护城河介个词儿，是被巴菲特老爷子带火的。所谓护城河，其实就是别的公司模仿不来、不容易被攻破的优势。

如果一家公司护城河越宽，越难以攻克，公司越容易持续成功。如果护城河太浅，经济领地越容易被对手抢走。像拼多多的对手淘宝，它的护城河不是自带流量的马首富，而是支付宝。

只有先把钱存进去，还能花出去，才诞生了新中国剁手党。所以，没有支付宝这个通用型工具，淘宝的用户画像很难实现（花呗、保险、理财端口同理），护城河也就无从谈起。

一般来说，护城河源于专利技术、服务质量或者产品质量，也就是常说的无形资产。比如生物医药制造公司，以及高科技类的公司，像Intel，它的护城河就是研发出的技术和专利。万科卖的房子是好房子，地方小开发商卖的房子，你就觉得会烂尾，这就是它的服务和质量在发挥作用。

最高级的无形资产，当然是特许经营权。但产品价格受管制，没有太多的议价空间。娘胎里自带吸金大法的福彩体彩，就属于这类；烟草公司的护城河就是专营权，每天净赚30亿，别人看着再眼红，也没法下手啊。

高转换成本也是非常强的护城河。换句话说就是你建立了用户跳槽的成本，过去从移动换到联通，从联通换到电信，让你跳你也不跳。

网络效应可能是最强大的护城河。微信就是很典型的例子。试想，如果现在让你下载另一款社交软件“聊天宝”，你愿意么？多数人肯定不愿意，很简单，几乎所有人都在用微信，还用什么鸡儿聊天宝。

规模优势也是一种护城河。比如格力和美的，就是它积累到一定的体量，形成市场领导者地位，变成挂了不死金牌的威猛先生。

从长期来看，护城河很深的公司，总是不断会给人带来惊喜；护城河很浅的公司，就会不断给人带来坏消息。有人做过统计，上世纪20年代美国第一品牌有25个，如今有21个还是第一品牌，剩下的三、四个变成第二品牌。

也就是说，一旦进入消费者的心，变成第一之后别人是很难取代你的，除非你犯了很大的错误。价值投资者们选择公司，有一个好的团队，有很深的护城河就够了，剩下要做就是去跟踪它，观察它。

作为公司尚且如此，每个个体也都需要自己的护城河。大家可以用这样的方式来思考自己的职业生涯，与其抱怨老板傻逼，不如把老板的短板变成你的长处，让公司依赖你，与其抱怨工作没意义，不如打磨一技之长，保证自己的竞争力和不可替代性。