去年12月，司Paytm Mall的董事会成员开会评估其业务时，他们受到了冲击。

消息人士称，在9 - 10月排灯节销售旺季期间，Paytm Mall在现金返还和营销方面损失了1.5-2亿美元，而且成效甚小，烧钱没有促使它在由亚马逊和Flipkart主导的电商领域站稳脚跟。

其最大的投资者阿里巴巴意识到，依靠现金返还推动的业务恐怕难以为继，Paytm Mall要做好电商还需要大量投资仓储和物流，现金返还的措施变成了累赘。于是阿里巴巴认为Paytm应该回归初心，实现核心的支付服务，促成一个有粘性的商业生态系统。

迷失的独角兽

2018年初，Paytm表示其月活用户超过了2亿，是当时在电商平台网购用户的两倍。Paytm通过线上支付有了很大的用户群体，通常用于购买电影票、机票等。2016年，Paytm Mall顺利启动。

就印度市场而言，智能机对GMV的贡献最大。GMV作为市场上一个重要的衡量标准，亚马逊和Flipkart自然都要纳入考虑范围内，一方面与手机厂商合作获得独家销售权；一方面利用折扣、返现、分期等活动促进销量，在线支付提高了销售效率。

相较其它的平台，Paytm Mall没有显著的定位和特点。Paytm Mall侧重推进在线支付，过于依赖返现活动，而印度客户不够成熟，仍然放不下COD。尤其当下印度的支付方式越来越丰富，支付格局正不知不觉的在变化，Google和PhonePe也在瓜分市场。Paytm没能从其它方面突破，单一的运营模式缺乏足够的吸引力。

“运营一家数字支付公司而非商业平台有很大的区别。这种（功能）重叠可能带来了一些成本协同效应，但不一定会带来更好的业务。”该公司一名前高管表示。

不得不改变的现实

据知情人透露，Paytm Mall减少了现金返还，缩减了运营规模，产生了许多消极变化：

出货量

2018年10月 - 150000单/天

2019年1月 - 50000单/天

2019年3月 - 35000单/天

GMV

2017年 - 10亿美元

2018年第四季度下降了60-65%，市场份额从5.6%将至3%

APP活跃量

2018年10月 - 800万

2019年3月 - 400万

访问量

2018年10月 - 4560万

2019年3月 - 590万

在投资者持续施加的压力下，Paytm Mall终于在今年早些时候开始做出调整。

该公司关闭了其全国范围内的电子商务运输业务，包括在全国范围内为卖家宣传和产品运输，与卖家、物流和仓储合作伙伴解除合同，削减营销支出，并削减了近80%的现金返还。

另一位知情人士表示：“他们没有建立供应链、物流等方面的基本能力，而这些是运营面向消费者的电商业务所必需的。”

亚马逊和Flipkart长期占领着印度电商业务，并且与其它平台拉开了很大的距离，迫使Paytm Mall做出改变。

引进新投资

有报道称，Paytm董事会于去年12月同意引入新的战略投资者，有可能是ebay。知情人透露，谈判金额1.6-1.7亿美元，他们在争取一笔高达2亿美元的投资，因Paytm Mall关闭了多数B2C的业务，其估值可能大幅缩水。

在印度沉寂已久的ebay自沃尔玛与Flipkart交易以来，退出了Flipkart的股份，此后一直寻找着投资印度市场的途径。其与Paytm交易或将与5月公布，若达成，则是ebay继Flipkart和Snapdeal之后对印度市场的第三次投资。