近两年，国内的“造车局”一度风起云涌。无论是做手机的小米、还是腾讯、百度等互联网龙头企业也相继看中了新能源汽车在未来的发展潜力纷纷入局。那说到这里，可能有人会感到疑惑，既然车圈如此热闹，作为BAT的阿里怎么不打算分一杯羹呢？

实际上，阿里是有所布局的，早在2020年就创建号称续航1000公里+电池永不自燃的智己汽车进入新能源车行业。

只是这两年智己汽车有点雷声大雨点小而已，所以才鲜为人知。不过智己汽车还是很有争议的，先不说是续航否能达到1000公里，就拿电池安全性来说，即便是特斯拉，其自燃的新闻也屡见不鲜，这确定不是在吹牛吗？

在沉寂两年后，阿里造车有了新情况。从路演时刻APP获悉，智己汽车宣布完成A轮股权融资协议签署，由交银资本领投，上汽集团追加投资，其他投资方还包括工银投资、国家绿色发展基金等。

来源：路演时刻APP

随着时代的变革与科技的进步，驱动着汽车产业的颠覆和重构，在这个从燃油车向电动车转型的时代里，是最有可能迎来巨大机会的。各行业大佬都希望能来吃这块蛋糕，所有现在新能源车赛道是愈发内卷。

此次智己汽车完成来自市场层面的融资，距离其成立也只有一年零七个月，这样的成绩在摆在整个行业来看都是可圈可点的。不得不让大家产生疑问，这家车企为何在短时间内就获取资本的押注？

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“老司机”另有所图

说起造车，阿里算是个“老司机”了。

2016年，阿里与上汽推出基于AliOS（前身是YunOS）的斑马网络，当年7月6日，首款搭载斑马系统的车型荣威RX5发布，它也是国内第一款互联网汽车，荣威RX5一度成为“网红”车。

那时候，无论是阿里还是上汽，都风光无限。但是由于阿里与上汽两家公司的调性不同、方向不同，“矛盾”也逐渐显露。

对于斑马网络，阿里要做的是生态，就是把车机系统装在传统汽车上。而上汽却想着“占为独有”，毕竟，互联网汽车是趋势，自己早早入局，当然要把它变成自己的优势；所以接入斑马网络的品牌，仍以上汽的品牌为主。

而这个难以调和的矛盾也阻碍了斑马网络的发展。2019年8月，斑马网络与AliOS重组，AliOS注入斑马网络，阿里成为斑马网络第一大股东，换言之，斑马网络成为了阿里完全控制的子公司。而此时的斑马网络已不如从前，再加上并入阿里后带来的人事变动，阿里“互联网汽车”已远远落后了。

俗话说，商场上没有永远的朋友只有永远的利益。上汽也有个“高端汽车梦”，于是，这两个老拍档再次联合，2020年11月26日，上汽集团、浦东新区、阿里巴巴集团三方举行签约仪式，一个全新高端汽车品牌“智己汽车”就此诞生。

那么阿里的这一动作真的意味着要进入汽车制造业了吗？答案并不全是。从股权结构可以看出，阿里对造车这门生意并没有那么上心。智己汽车科技有限公司注册资本100亿元。其中，上汽集团出资54亿元，持有54%的股权；张江高科与阿里巴巴各出资18亿元，分别持有18%股权。

可见，上汽集团在智己这一合资项目中占据了主导权，而阿里则看起来更像是一个项目发起方的角色，或者说是“附属”。

同时，阿里这次并未A轮融资中对“亲儿子”智己汽车继续追加投资。而且，从智己的发展历程看，阿里参与造车的戏份并不多。除了向智己提供阿里云、AliOS操作系统等基础能力外，阿里似乎更多的承担“带流量”的任务。

可能根源还是因为阿里互联网巨头的基因使然，毕竟做硬件投入大难度高，利润也难言可观。同时按照阿里的投资习惯，在合作的早期阶段，并不会展现出过于强势的控制欲。尤其是在汽车行业，阿里作为一个“外行人”，更重要的任务就是帮助一个新品牌完成从0到1的过程，这既包括了资金的帮助，也包括关注度的加持。

也许从一开始，阿里就没有打算深度参与到整车制造中，它锚定是车载系统。在软件定义汽车的时代，车载操作系统是智能汽车的“大脑”，也是最核心的入口，阿里是在抢占这个入口。

不过，随着移动互联网红利的耗尽，用户增长见顶，出海前景扑朔迷离，新能源造车作为最被看好的赛道，阿里也不得不将其作为投注未来的选项之一。

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A轮就300亿估值，凭什么？

智己汽车虽然并未公布本次A轮融资的金额，但是据上汽集团官方微信公众号称，智己汽车本轮投后估值将达到近300亿元，基本上能通过这个估值窥其一二了。

来源：上汽集团公众号

300亿元估值放在整个汽车产业中较为常见，但是在A轮就获得这个估值还是比较少。要知道，理想汽车2016年5月进行A轮融资，估值只有30亿；蔚来汽车在2017年3月进行C轮融资，估值为200亿；小鹏汽车2015年4月开始天使轮融资，直至2018年8月的B+轮融资，估值才做到250亿。可见，成立不到2年的智己汽车A轮融资数额已远高于“蔚小理”当年。

同时随着整车领域的头部玩家逐渐跑出，如 " 蔚小理 "、埃安、比亚迪等，新能源汽车行业格局逐渐成型，资本对新势力车企的投资也趋于理性。

那么在这样的环境下，智己汽车凭什么能获得如此高估值？在我看来有以下几个方面原因：

其一，智己汽车成立之初就集结了阿里巴巴、上汽集团等巨头企业，其光环不言自明。在造车最火的阶段，迅速获得超100亿元启动资金，实力不容小觑。

其二，智己汽车“朋友圈”技术实力强劲。除了上汽集团提供最新三电技术与智驾技术，阿里为软件、智能化提供支持，浦东新区提供政策支持外，同时也跟不少技术性公司达成合作，实力也在不断壮大。

比如在智能驾驶算法上，智己汽车已经和国内领先的自动驾驶公司Momenta开展深度合作，打造“全流程数据驱动算法”；在智能驾驶解决方案上，智己汽车也与全球领先的人工智能计算公司英伟达达成合作；依托上汽集团与宁德时代技术与资本的深入合作，智己汽车也率先使用到宁德时代最领先的电池电芯技术。

其三，智己汽车，一定程度上承担了上汽集团和上海国资对发展上海本土新能源汽车品牌的期待。毕竟上海需要在广州、合肥、深圳等地之外，占据新能源汽车产业的一席之地，除了特斯拉临港工厂，也希望上汽能发展出自主高端品牌。

在这些因素的加持下，智己汽车受到资本的青睐也是水到渠成的事情。既然市场能给出这个估值，说明市场中还是有不少投资人看好这个赛道。

不过，获得投资方认可是一回事，最终还是要看消费者买不买单。说实话，资本市场上被捧，消费者可能不一定买单，毕竟智己汽车曾经未上市就减配割韭菜。

当初智己公布了L7的配置、金融政策和交付进度，但是首批“天使轮”车主却发现了新车的减配情况，而且所谓的补贴消费者的金融政策也毫无诚意。或许是仰仗着其深厚的股东背景，在第一时间出现消费者质疑后，智己的做法却是堵住消费者的嘴，而且还出现了APP删帖行为。

现如今越来越多的新能源汽车争分夺秒抢占市场，如果还是想着如何割消费者韭菜的话，那么对于智己汽车来说无疑将是毁灭性的打击。

就未来而言，智己汽车还需要不断提高造车技术和服务水平，毕竟新势力品牌想在汽车市场开花靠明星企业和情怀是远远不够的。

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新能源车火热下的冷思考

今年以来整个新能源汽车赛道融资是非常热闹，多个新能源汽车项目都获得了较大规模的融资。在融资规模公开的TOP20项目中，新能源汽车项目就有5个，分别为宾理科技、长安新能源、广汽埃安、集度汽车以及哪吒汽车。

实际上，新能源车赛道融资热度不减，一方面是源于可观的新能源车销量数据，有一个很高的市场预期。据中汽协近日发布数据，2022 年 6 月份国内新能源汽车销量 53.1 万辆，同比增长 130.5%，环比增长 47.8%；累计销量 224.7 万辆，同比增长 122.4%。

来源：中汽协

另一方面，国常会定调延续免征新能源车购置税。7 月 29 日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议明确提出，延续免征新能源汽车购置税政策。自 2014 年 9月首次实施免征新能源汽车购置税政策以来，我国先后两次延长政策时限，延长时间分别为 3 年和 2 年。

我国新能源补贴和免征购置税政策调整与新能源车销量情况

资料来源：政府公告，中国汽车工业协会，海通国际整理

随新能源汽车技术日渐成熟，叠加购置税免征政策持续护航，尽管购车补贴陆续退坡，我国新能源汽车产业长期保持高速增长。

从长远的角度看，在“碳中和、碳达峰”长期目标指引下，新能源汽车已经成为全球汽车市场的发展主流，未来中国经济最具爆发力的赛道将会是新能源相关的产业，而新能源汽车也给中国汽车产业提供了“换道超车”的契机。

不过目前当传统车企和造车新势力纷纷押注新能源赛道的当下反而大家需要做下冷思考。我们需要看到当前新能源汽车项目存在的问题，审慎判断行业中是否存在估值泡沫。

一方面，在新能源产业日趋成熟、竞争也更白热化的今天，是否能够拉开亏损差距或是实现扭亏为盈，都已成为衡量新能源汽车企业的一个重要指标。

目前，造车新势力还没有一家真正实现盈利，李斌曾说造车的门槛是200亿元，何小鹏说200亿不够花，而面对未来新能源市场残酷的竞争，这些资金还远远打不住，新势力始终需要资金“输血”，公司才能更好的发展，否则很可能资金链断裂。

虽然参与这场盛宴的人很多，但是顺利跑出来的很少。最近两年，国内车企中除了“蔚小理”如愿登陆资本市场外，像威马汽车、零跑汽车、哪吒汽车等众多造车新势力虽然相继传出计划IPO的消息，但上市地点从美股到科创板再到港股，至今未有新玩家成功“上岸”。

目前国内新能源车的自研技术对产品没有变革性的提升，研发对营收的撬动能力都不会有显著提升。因此，需要融到更多的资金来提升自研实力是造车新势力必须思考的议题。

另一方面，新能源汽车整车厂在产业链中地位偏弱势，这主要是受到竞争加剧、原材料成本高增、下游需求抑制等因素冲击。而锂电、芯片成本的上涨，也使得不少车企毛利率降低、甚至处于负毛利状态。尤其是一些新崛起的造车新势力，要注意产业供应链瓶颈、行业竞争加剧及销量爬坡、软硬件或数据等智能驾驶功能导入不及预期等风险。

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结语

曾经的新能源车市场，大家可能看中汽车品牌和是否有巨头背书，但现如今的市场，显然人们对于技术的关注是摆在第一位的。

虽然智己汽车虽然有上汽集团、阿里巴巴加持，打着1000公里续航等性能目标，但在其产品真正面向市场之前还犹存疑虑。

同时国内的新能源汽车行业内卷愈演愈烈，能否容纳这么多的造车新势力品牌还存在也是个问题，并且已经有一大批造车新势力倒在了黎明到来前的寒冬。

而这次后入场，来势汹汹的“智己汽车”，能否在困境中突围，确实还需时间来验证。