01

通威垂直整合，意图重塑光伏产业

2022年8月17日，华润电力公示第五批光伏项目光伏组件设备集中采购中标候选人，第一中标候选人居然是通威太阳能（合肥）有限公司，投标价格为58.27亿元，本次通威中标被市场认为是其将切入组件赛道的信号。

根据招标公告，此次华润电力集采规模为3GW。据悉，参与本次竞标的还有亿晶光电和隆基绿能，通威股份此次单瓦报价较亿晶光电低了5分钱，较隆基绿能低了8分钱。而一瓦的利润在5分到1毛左右。总体看，通威太阳能的报价比隆基绿能低了近2.4亿元，依靠价格优势击败了其他玩家。

光伏电池业内人士认为，通威能够中标华润3GW组件采购，从侧面证明了该公司已具备组件量产能力，加之通威本身又是上游硅料及电池领域的龙头公司，如果其光伏一体化产业布局提前完成，可能会掀起激烈的市场份额争夺，可能重塑整个光伏产业。

光伏产业分为硅料、硅片、电池、组件、光伏电站等几个主要环节，每个环节都已形成一些规模较大的龙头公司，竞争形势虽然激烈，但是竞争格局相对稳定，目前还没有一家公司通吃上下游产业链的情况。

要知道在光伏赛道，通威股份一直是硅料及电池领域的双龙头，现在要以打“价格战”的手段切入组件赛道，意味着其一体化生产已经成形，这对组件龙头隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、亿晶光电、东方日升来说压力不小。

受以上事件影响，8月19日，A股光伏板块发生巨震，组件厂商股价跌幅靠前。其中，组件龙头天合光能盘中最大跌幅超16%，市值较前一日蒸发270亿；隆基绿能当日盘中最大跌幅超8%；晶澳科技盘中触及跌停。

2021年81家光伏上市企业净利润总计663.13亿元，净利润前三名为隆基股份90.86亿元，通威股份82.08亿元，特变电工72.55亿元。

到了2022年，光伏行业的利润继续往上游的硅料企业集中，通威股份2022年上半年实现营业收入603.39亿元，同比增长127.16%，归属于上市公司股东净利润122.24亿元，同比增长312.17%，扣非后净利润约124.93亿元，同比增长317.19%。

2022年上半年光伏行业上市公司总利润为650亿元，通威股份一家公司的利润占到了光伏行业总利润的18.8%，比第二名隆基绿能高出近1倍，比所有光伏组件上市公司的净利润总和还要高。通威股份的硅料毛利率高达66.69%，远远高于组件环节10~15%的毛利率水平。

虽然利润高到自己都不好意思，但是通威股份显然不满足于只吃鱼头，已然有了把鱼身和鱼尾巴全吃掉的意图。此次切入组件环节并中标，算是打通了光伏下游产业，有了上下游一体化的成本优势，彻底形成了“硅料+硅片+电池+组件+电站”产业链。

在当前硅料价格水涨船高，粮草充足的背景下，通威股份这一枪算是打破了行业固有的市场格局，将引发多米诺骨牌效应，带来翻天覆地的变化。

02

宁王跨界打劫，剑指万亿光伏产业

不仅硅料龙头公司通威股份始终惦记着下游的合作伙伴，试图以自己的成本优势和利润优势玩垂直整合，重塑光伏产业格局。

另一个电池行业的巨头，占据锂电池行业世界第一位置的宁德时代（戏称“宁王”），也想跨界打劫，试图进入光伏电池行业，玩光伏+储能一体化。

2020年5月5日，宁德时代董事长曾毓群在业绩说明会上称，公司钙钛矿光伏电池研究进展顺利，正在搭建中试线，宁德时代布局太阳能光伏电池一事正式公之于众。

这一条信息在当时并未引起外界的广泛关注，却无意中透露出宁德时代的能源布局已不再局限于化学电池领域，而是毅然踏入了激战正酣的物理电池领域。

事实上早在两年前，宁德时代就已经参与了钙钛矿概念公司协鑫光电的Pre-A轮投资。经过一段时间的思考，显然曾毓群并不满足于当一个投资者，而是要躬身入局了。

2021年，宁王营业收入为1303.56亿元，增长率达到159.06％；归属于上市公司股东的净利润为159.31亿元，增长率达到185.34％；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为134.42亿元，增长率达215.20％。

2022年上半年，宁德时代营业收入1129.71亿元，同比增长156.32%；归母净利润81.68亿元，同比增长82.17%。

虽然营业收入仍然保持高速增长，但是利润增速明显跟不上收入的增速，体现在公司毛利率出现了明显下滑。2022年上半年动力电池系统毛利率15.04%，同比减少7.96%；锂电池材料毛利率20.65%，同比减少0.5%；储能系统毛利率6.43%，同比减少30.17%。

未雨绸缪，宁德时代董事长曾毓群除了在锂电池产业链上下游做一体化的深度布局，还把目光投向了化学电池行业之外，他已经敏锐的发现了光伏产业变革的契机，试图在第三代光伏电池技术上率先取得突破，以此打通进入物理电池行业的通道，拓展自己的新能源版图。

2022年，9月4日，宁德时代董事长曾毓群率队到访阳光电源集团总部，双方进行了座谈交流，就进一步深化宁德时代与阳光电源在光伏和储能等新能源领域的全球合作进行探讨，并正式签署战略合作协议。

显然，宁王的布局已经在紧锣密鼓的展开了，预计接下来还会有更多的动作，让我们可以管窥曾毓群的宏伟蓝图

03

绿电+储能，人类社会碳中和的必由之路

2022年，全球出现极端高温天气，多个国家和地区均创下历史高温纪录，原本多雨水的地方出现严重干旱，而原本干旱的地方出现严重水灾。地球在加速变暖，各种极端自然灾害，原本50年一遇，甚至100年一遇的，如今两三年就会发生一次。

从1850年到2021年，地球大气层中的碳浓度，从285PPM上升到417PPM，增加了约50%，同期地球表面平均温度上升了1.3℃。

空气中碳浓度的上升，是地球温度上升的主要原因之一，导致酷热、干旱、水灾、地震等灾害发生的频次不断增加，人类的生存环境变得非常恶劣。

为了有效保护生存环境，控制碳排放，实现碳中和，已经成为全球各国的政治共识。197个国家于2015年12月12日在巴黎召开的缔约方会议第二十一届会议上通过了《巴黎协定》。协定旨在大幅减少全球温室气体排放，将本世纪全球气温升幅限制在2℃以内，同时寻求将气温升幅进一步限制在1.5℃以内的措施。

欧美等发达国家大多承诺在2050年实现碳中和，以中国为代表的发展中国家则承诺在2060年前后实现碳中和。

在碳中和的道路上，电池始终扮演着至关重要的角色。光伏电池可以将到达地球表面的阳光转变成人类需要的电能，实现可再生能源发电的目标。以锂电池为代表的化学电池，则能够将富余的电能存储起来，以供人们在需要的时候使用。

随着晶硅电池逐渐接近光电转换效率的极限，近年来，以钙钛矿电池为代表的第三代非硅薄膜电池逐渐成为光伏电池技术新的研究方向和突破点，具有高转换效率和低成本的优势，引来众多巨头开始布局。

而锂资源的短缺，造成锂电池成本急剧上升，也使得储能丰富，成本相对低廉的钠离子电池成为化学电池的一个重要发展方向，在不久的将来实现产业化和规模化。

从以煤炭、石油、天然气为代表的石化能源，过渡到以风电、光电、氢能为主的清洁能源和可再生能源，是全球能源体系变革的大趋势。

预计到2050年的时候，全球一半以上的能源消耗将采用几乎没有碳排放的清洁能源，可再生能源发电+储能，将成为全球清洁能源生产、输送和使用的核心环节，为实现碳中和，保护地球环境做出巨大的贡献。

以通威股份，宁德时代为代表的优秀企业，他们已经看到了这个趋势，并用自己的力量来推动能源体系的转型，加速新能源产业的发展，迎接碳中和时代的到来。

企业与时代的同频共振，将创造伟大的事业，造福全人类的事业。