原标题：部分国内车企三季度财报简评:上汽营收近7千亿 福田狂跌13倍

（文|搜狐汽车 胡文静）十月中下旬以来，各车企陆续披露Q3财报。整个车市翘首以盼的“金九”并未如期而至，出现的反倒是持续的低迷，使全年市场的走向笼罩在阴影中。中汽协最新数据显示，1-10月，我国汽车产销分别完成2282.6万辆和2287.1万辆，比上年同期分别下降0.4%和0.1%。产销量增速持续回落，为今年以来的首次负增长。其中，乘用车产销分别完成1935万辆和1930.4万辆，同比均下降1%。

在行业总体下行的大背景下，各车企业绩分化的趋势更加明显。在搜狐汽车统计的13家车企中，海马、一汽夏利、福田、江淮、江铃、长安、一汽轿车、众泰均出现不同幅度的下滑，部分车企（一汽夏利）已经到了抛售资质和股权求生的地步。而上汽和广汽在一片黯淡中比较亮眼，前三季度利润依旧较为可观，同时比亚迪也有不错的表现。

低迷的销量，尴尬的业绩

在财务表现上，海马、一汽夏利和福田可谓是“患难三兄弟”。财报显示，今年1-9月，海马归母净利润亏损4.77亿，同比下降660.27%。一汽夏利归母净利润亏损10.03亿元。福田则以16.94亿元的巨额亏损以及同比1324.33%的降幅，成为净利润亏损最大、同时也是下滑幅度最大的企业。

“2018年前三季度经营业绩同比下降主要系公司汽车销售同比大幅下降所致。”对于净利润的巨额亏损，海马在报告中作此表示。数据显示，1-9月，海马累计销量为5.6万辆，同比下滑43.34%；9月，海马销量为4380辆，同比下滑53.61%，其中MPV仅售出49辆。

福田也同样在报告中提及销量这一因素：“销量下降及销售结构影响毛利同比下降4亿元。”前三季度，福田累计销量约为40.41万辆，同比下滑7.35%。运动型多用途乘用车（即宝沃汽车）销量同比下滑19.82%，再次拖累了福田的业绩，“乘用车销量下滑及产品结构影响，毛利同比下降3.4亿元”。10月，福田发布公告拟转让宝沃67%股权，这或许意味着福田“商乘并举”的战略将有所改变。

夏利系列停产后，一汽夏利就把全部重心放在骏派系列上，今年至9月先后推出了新的骏派 A50 轿车、骏派 CX65 跨界两厢车。“但受产品定位和渠道弱化的影响，新产品销量与公司期待的目标比尚存在较大差距。”一汽夏利三季度业绩预告中表示。数据显示，骏派系列前三季度共销售新车1.5万辆，9月单月销量仅为958台。产品表现不佳，深陷泥潭的一汽夏利，反而在变卖资产套现的路上越走越远。9月，一汽夏利以1元价格转让子公司一汽华利全部股权，成功甩掉高达8亿元的债务。10月底，一汽夏利又表示正在筹划向一汽股份转让天津一汽丰田15%的股权。

前三季度业绩总体表现亮眼的长城汽车，实际上却在三季度遭遇了滑铁卢，净利润大跳水。财报显示，今年前三季度，长城实现营业收入655.13亿元，同比增加4.00%；归母净利润39.27亿元，同比增加36.36%。而单看三季度，其归母净利润2.31亿元，比上年同期的4.6亿下降约50%。

长城归母净利润的腰斩，与三季度的销量及长城的应对策略不无关系。数据显示，2018年9月，公司实现汽车销量总计约8.67万辆，同比减少15.01%，其中哈弗同比减少20.76%，WEY同比降低11.80%，而这些已经是在8月份基础上有所回暖的数据。与8月相比，9月销量增长近2.3万辆，环比增加35％。但环比大涨的背后，是长城以价换量的战略。今年8月，哈弗宣布9月1日-10月31日，哈弗旗下包括全新H6、新H6 Coupe、H6运动版、H4、H2、H2s（2017款）等在内的热销车型全面优惠，最高让利达2万元，同时M6车型更是直接官降2.4万元。

跨不过的补贴，上不去的利润

那边是销量低迷，新能源汽车这边却是产销大涨。中汽协最新数据显示，1-10月，新能源汽车产销分别完成87.9万辆和86万辆，比上年同期分别增长70%和75.6%。其中纯电动汽车产销分别完成67万辆和65.3万辆，比上年同期分别增长56.9%和62.3%；插电式混合动力汽车产销分别完成20.9万辆和20.7万辆，比上年同期分别增长132%和136.4%。在燃油汽车产销同比明显下降之时，新能源汽车同比高速增长。

不过，新能源汽车板块依旧延续着从今年一季度就开始的“增收不增利”的态势。以新能源汽车龙头之一比亚迪为例，今年1-9月，比亚迪累计销量35.16万辆，营业收入889.91亿元，同比增长20.35%。但归母净利润15.27亿元，同比下降45.30%，明显比上半年的跌幅收窄。“前三季度业绩下滑，主要受新能源补贴调整政策影响。预计第四季度,比亚迪新能源汽车业务将继续维持强劲增长,并带动集团盈利快速恢复。”比亚迪在业绩公告中表示。

不过，值得注意的是，比亚迪归母净利润扣除非经常性损益项目后转亏为-1.65亿。且其15.27亿元的归母净利润中，有近14.52亿元来自于与汽车相关的政府补贴。而中期报告中披露的当期政府补贴为8.94亿，可知三季度补贴5.58亿元，较上半年环比有所增加。也就是说，比亚迪利润环比改善明显的原因除了新产品如元EV、唐二代PHEV的放量发力，同样还离不开下半年政府补贴的增加。未来，随着政府补贴的进一步退坡，如何保证自身的营利能力将会是比亚迪面临的一大考验。

其他倚重新能源汽车业务的企业也同样遇到了增利这道难题。财报显示，江淮汽车前三季度公司营业总收入363.31亿元，与去年同期相比增长2.22%；归母净利润为4782.73万元，较去年同期的2.19亿元大跌78.13%。江淮汽车发布的三季度业绩预减公告称，“受新能源政策和产品结构的影响,主营业务收入较上年同期下降3.3%左右，主营业务成本较上年同期下降1.4%左右”。

合资往左，自主品牌向右

对于国有汽车集团而言，自主还是合资越来越成为一个哈姆雷特式的问题。

在整个行业低迷的大势下，广汽能够逆势而上，营业收入、归母净利润都实现同比增长，主要归功于日系合资品牌的优异表现。1-9月，广汽丰田累计销量42.19万辆，同比增长24.44%。广汽三菱销量累计10.76万辆，同比增长32%。广州本田同比增长3.5%。

同样是依赖于合资板块，但对于本期自主板块承压的广汽而言，合资板块是撑起前三季度财务数据的灵丹妙药，而对于长安汽车而言，今年前三季度本身就是泥菩萨过河的合资品牌反而是一味大剂量的毒药。前三季度营收高达498.5亿元的长安汽车，归母净利润仅为11.63亿元，同比下滑达79.98%。三季度归母净利润更是由盈转亏，单季度亏损4.46亿，同比下滑达137.52%。长安方面表示，利润下滑主要是从合营企业收到的现金分红减少所致。其合资板块中，长安福特从3月份开始销量持续走低，到9月份单月销量仅为3.3万辆，同比减少60%。而长安马自达销量一直保持在低位。

不过，部分国有汽车集团前三季度的自主业务还是存在一定的亮点的。财报显示，上汽集团前三季度实现了营收和净利的双重增长。归功于自主板块名爵6、荣威RX8、荣威RX3、名爵ZS，上汽乘用车三季度销售15.01万辆，同比增长17.50%。而合资板块，上汽大众主要受去年同期基数较高、SUV行业下行影响，销量同比减少1.27%，上汽通用则由于召回事件等因素影响，销量同比减少3.65%。上汽还表示，“进一步增加了自主板块和新能源、智能网联等技术的研发投入”，今年前三季度，上汽集团研发费用支出达94.02亿元，同比增加了23.08亿元。

可以看到，合资板块作为利润奶牛、补贴自主板块发展的原有模式，已经在逐渐发生变化。合资板块的表现也不断分化。而自主板块的盈利表现值得持续关注和期待。