经验丰富的投资者常说，投资香港股票需要更大的心承受更大的波动。6月25日是第二次体验。

如果你在一只股票上投资100万元，但它一天内下跌近97%，只剩下3万元，你有什么感觉？

6月25日，由星亚控股（08293，香港）领涨的一些股票暴跌，星亚控股（Star Asia Holdings）收盘下跌96.48%，其他三股下跌超过50%。

《每日经济新闻》记者注意到，上述许多股票都是创业板市场（前身为创业板）中的小型资本化股票。香港上海证券首席策略师叶尚志告诉记者：“这一下降通常是由仓位的削减触发的，这可能会受到六个月结算恢复展（担保金融资本）的影响。

90%的大幅下跌或头寸损失

香港股市一天内暴跌90%，这并不罕见。6月25日，“中照”公司为新加坡控股。

6月25日上午，星亚控股的股价没有变化，成交量很小。然而，在进入下午交易时段后不久的上午13:10左右，股票价格急剧下跌。曾一度从约5港元跌至每股0.091港元的最低水平，最后在16:00收于0.172港元，全天跌幅达96.48%，成交额达3.06亿港元。

截至6月24日，星亚控股的市值为61亿港元，而截至6月25日，市值为2.15亿港元。

大陆投资者可能不太熟悉星亚控股。星亚控股是一家总部位于新加坡的人力资源解决方案提供商，该公司提供人力招聘服务和人力培训服务。Star Asia Holdings人力资源解决方案满足新加坡酒店和度假村、零售、餐饮和其他行业（包括教育机构、活动策划公司和许多不同行业）可靠和高效的人力资源需求。

在过去的香港股票交易历史上，中国综合控股（01027，HK），汉化专业服务（现称亚太金融投资）（08193，HK），联王集团（08217，HK）在一天内下跌了约90%，分别下降了94.29%，93.4%和89.38%。

《每日经济新闻》记者注意到，上述三只股票均出现了一天的大幅下跌，此后股价没有明显改善，并保持在较低水平。对于此前香港股市小幅下跌的股票，一些香港股票业内人士表示，质押融资目标的价格可能已经下跌，导致保证金不足，引发了一系列斩波的局面。

闪光股票不是很大的蓝筹股

虽然香港股市经常出现股票暴涨，但这些股票并不是坚实的业务、金融稳定、先进产业和低估值的大蓝筹股。此外，这些快闪股票几乎有三个相似的特点（因为类似股票的情况很多，仅以本文中提到的个别股票为例）。

特点1：市场价值小，来自宝石。

无论是星亚控股、中国综合控股、汉化专业服务、联旺集团，这四家公司在股价暴跌前的市值都不太大，知名度也不高。另外，其中三个来自gem，未在主板上列出。

特点二：股权集中度高。

兴雅控股6月25日暴跌，持股高度集中。早在2017年初，香港证监会就已经明确指出了亚洲星空控股股权集中度高的问题。19名股东加上控股股东的持股比例达到95.8%，其余均由其他投资者持有。在这种情况下，香港证监会建议，鉴于少数股东的股权集中度高，即使少量交易，公司股价也可能大幅波动。股东和有兴趣的投资者在买卖公司股票时应谨慎。

此外，联旺集团、中国综合控股和汉化专业服务均经历了股权高度集中。

特点三：在此之前，股票价格已经大幅上涨。

星亚控股公司的股价此前曾大幅上涨，当时被称为牛市。2017年和2018年，星空亚洲控股分别上涨325%和76%。在上市之初，联旺集团、汉化专业服务和中国整合控股的股份也大幅增加。