马棕出口疲弱 油脂短期或继续下跌

油脂观点:马棕出口疲弱油脂短期或继续下跌

逻辑:国际市场,预计6月马棕产量环比持平或略减,出口回落,库存下降但仍处高位,利空油脂市场。

国内市场,上游供应,豆油棕榈油库存环比增加,油脂整体供应压力仍存。下游消费,天气转暖棕榈油消费改善,油脂整体仍处于消费淡季。综上,中美贸易关系预期缓和叠加内外库存高企,料近期油脂价格偏弱震荡。

操作建议:棕榈油,前期空单续持;豆油,前期油粕比空单续持。

风险因素:下行因子:中美中加贸易关系缓和,利空油脂价格。

上行因子:原油价格大幅上涨,带动油脂价格上涨。

棕榈油:震荡偏弱

豆油:震荡

菜油:震荡

蛋白粕观点:巴西大豆出口积极,蛋白粕区间震荡

逻辑:供应端,油籽种植普遍受到不利天气影响。美中西部未来两周仍多雨,美豆种植时间窗口所剩不多,新作面积降幅预计高于预期,或在6月底面积终值报告中有所体现。加拿大菜籽面积也可能下调。28-29日G20峰会中美贸易关系或现转机,改变进口美豆预期。需求端,生猪养殖受非洲猪瘟影响存栏持续下降,但禽类养殖环比大幅增长。预计蛋白粕区间运行。

操作建议:观望。

风险因素:中美贸易战再升级

豆粕:震荡

菜粕:偏多

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