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近期，广州宏晟光电科技股份有限公司（下称“宏晟光电”）提交了申报稿，拟科创板上市，公开发行股票不超过2800万股，占发行后总股本的比例不低于25%。

IPO日报发现，宏晟光电历史中曾存在“匪夷所思”的股权转让，且现在客户较集中，变现能力变弱。

01

股权转让“匪夷所思”

据了解，宏晟光电成立于2007年，由南方工业出资设立。

截至招股说明书签署日，深圳中惠持有宏晟光电44%的股权，为宏晟光电的控股股东。

在宏晟光电12年的发展中，其历史前沿中有一次匪夷所思的股权转让事件。

招股说明书显示，2016年3月15日，张少辉（当时持有宏晟光电64.32%的股权）将其持有的51%宏晟光电的股权以3488.4万元的价格转让给南京晟州，将13.32%宏晟光电的股权以911.1万元的价格转让给鼎兴投资。

仅一周之后（2016年3月22日），南京晟州将其持有宏晟光电51%的股权以17595万元的价格转让给深圳中惠。

需要指出的是，南京晟州目前已注销。

那么，为何间隔短短一周，宏晟光电51%的股份作价就增长了近4倍？交易价格是否公允？而张少辉与南京晟州之间存在何种关系，为何愿意以较低的转让价格将宏晟光电的股权转让给南京晟州？另外，张少辉将13.32%宏晟光电的股权以911.1万元的价格转让给鼎兴投资，交易价格是否公允？

另外，IPO日报查询发现，自2011年1月，张少辉收购了宏晟光电100%的股权，到2016年3月，张少辉退出宏晟光电的这段时间中，还存在一起法律诉讼事件。

天眼查显示，2015年5月，宏晟光电存在一起袁国良与宏晟光电、张少辉股东资格确认纠纷申诉案件。

需要指出的是，上述案件的焦点是袁国良是否拥有宏晟光电的股权。

然而，IPO日报查询发现，宏晟光电招股说明书中从未出现过袁国良这个名字。

那么，宏晟光电股权是否存在争议？其股权转让及上述案件是否另有隐情？

就上述问题，记者致电宏晟光电，电话一经接通即被对方挂断，截至发稿，记者尚未得到答复。

02

变现能力变弱

据了解，宏晟光电是专业从事光纤器件研发、生产和销售的企业，生产的光纤器件主要涉及光纤传像、光纤通信和光纤传感等领域。

2016年-2018年，宏晟光电分别实现营业收入23143.18万元、25105.95万元、31660.06万元，净利润分别为1508.49万元、4809.91万元、6479.33万元，均保持持续上升的趋势。

宏晟光电之所以能实现上述业绩，离不开其前五大客户的贡献。

招股说明书显示，2016年-2018年，宏晟光电前五大客户带来的销售收入分别为15142.19万元、16302.57万元、17802.95万元，分别占当期营业收入的65.69%、65.06%、56.86%，近三年，宏晟光电前五大客户对收入的贡献占比均超过了5成。

IPO日报还发现，宏晟光电的现金流可能会出现问题。

招股说明书显示，2016年-2018年，宏晟光电应收票据及应收账款的余额分别为4821.54万元、6329.82万元、10490.09万元；存货余额分别为5280.22万元、6901.72万元、8100.24万元，两者合计占当期流动资产余额的比例达59.44%、59.59%、71.72%。

近三年，宏晟光电应收票据及应收账款和存货的余额占流动资产的比例持续上升，特别是2018年，两者的占比已超过了7成。

对此，一位注册会计师向IPO日报表示，从宏晟光电的财务架构来看，其货币资金的余额可能不会很高，如果未来公司扩大规模经营，其应收票据及应收账款和存货变现不及时，很可能会导致公司的现金流出现问题，从而影响到公司的经营。

另外，IPO日报查询发现，2016年-2018年，宏晟光电的应收账款周转率分别为5.92、4.84、3.8，同行业可比公司平均值分别为4.09、4.64、4.04。

由此可知，近三年，宏晟光电的应收账款周转率呈现持续下降的趋势，且在2018年，其在应收账款的变现能力上已首次低于同行业可比公司平均水平。

与此同时，宏晟光电也在招股说明书中表示，如果下游市场出现需求下滑等不利情况，公司的存货周转率有进一步下降的可能，从而使公司面临存货积压、跌价以及资金周转困难等风险。

值得关注的是，此次宏晟光电IPO欲募集59977.13万元，其中17993.14万元用于补充流动资金，占比达到30%。这一较高补血比例在此前的主板或创业板IPO审核实务中曾是不利于过会的因素。

记者 邓皓天

排版 潘洁

编辑 王莹

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