“17众品SCP002”违约

上清所发布公告称未收到“17众品SCP002”的付息兑付资金：

在此之前，东方金诚发公告称河南众品食品有限公司兑付本次到期的“17众品SCP002”本息存在不确定性，下调主体评级至AA-。

违约解析：

1、行业准入门槛低，竞争激烈

河南众品食品有限公司是国内大型屠宰及肉类加工企业，拥有河南省最大的肉类加工基地，生鲜肉食产能位居国内前列。2017 年国内肉类产量保持增长，但屠宰及肉类加工市场竞争激烈，行业集中度较低；由于地方保护主义及卫生、环保标准较宽松等原因，行业内尚未形成优胜劣汰的良性循环机制。屠宰及肉类加工行业前四家龙头企业——河南省漯河市双汇实业集团有限责任公司、临沂新程金锣肉制品集团有限公司、江苏雨润食品产业集团有限公司和河南众品食业股份有限公司收入规模均在100亿元以上，但其收入总额占全行业的比重约为10%，集中度很低，竞争激烈。

2、公司融资策略激进，短债长用

2018年3月末，公司负债总额108.51亿元，其中流动负债76.35亿元，占比70.36%；非流动负债32.16亿元，占比29.64%。

公司货币资金大幅减少，应收账款激增。2018年中报显示，公司应收账款同比增长64%，影响公司资产的流动性。

3、净利润大幅下降，盈利能力有待商榷

受猪周期影响，公司盈利能力下降明显。2018年中报显示公司净利润同比下降19.77%，经营性现金流量净额同比下降46.63%，筹资活动现金净流出近5.1亿

4、2019年偿债高峰，现金流压力大

剔除违约的“17众品SCP002”，公司现存债券1只，待偿金额5.35亿元。子公司存续债券两只，待偿现金流0.47亿元。再加上本次逾期本金1.5亿及相应的利息，截至2019年Q2，公司应偿还债务占最近一期财报披露的货币现金的20%以上。

公司控股子公司河南众品食业股份有限公司存续债券两只：

“17新光控股CP001”、“15新光01”违约

据上清所公告，2018年9月25日，“17新光控股CP001”到期，新光控股集团有限公司（简称“新光控股”）仅支付了部分本金和全额利息，未能全额兑付，构成违约。“17新光控股CP001”的余额为10亿。

今天下午，据人民网报道，新光控股除了“17新光控股CP001”违约外，还有 “15新光01”（发行规模20亿）违约。据资料显示，“15新光01”到期日时2020年9月25日，2018年9月25日为其行权日。新光控股已计划9月27日召开债权持有人首轮沟通会，讨论后续偿债方案。

新光控股为浙江民企，主营饰品及相关贸易业务，同时经营房地产。2017年实现营收138.57亿，实现净利39.14亿，当年净利增加主要系公允价值变动净收益增加约26亿和投资净收益增加约34亿。

新光债今年以来一直是债券市场的“网红”，债券收益率飙升、债券因波动较大停牌、被传公司涉嫌大公的“买卖评级”等，新闻报道可谓接连不断。

8月30日，新光控股还成功发行了“18新光控股CP001”，发行规模7.1亿，发行利率7.5%。即便刚发行成功7.1亿的短融，新光控股还是违约了，可见其资金链极其紧张。

据Wind资讯统计，目前新光控股尚有12只存续债，余额共计110.12亿，多数集中在2018年和2019年到期。接下来的两个月，“17新光控股CP002”、“11新光债”即将到期，合计余额约26亿。后续新光控股的偿债压力大。

即便负面新闻不断，大公国际和联合信用在今年均将新光控股的评级由AA上调至AA+，在其违约前，仍维持其主体评级AA+。

而国内首个大数据人工智能债券风险预警平台“it-SaiD它说”根据新光控股的财务情况和相关债项交易情况，早在2017年12月6日就将新光控股预警状态由“中性”调整为“警惕”。2018年2月8日，根据最新财务及交易信息，并结合公司自身外部环境和非结构化信息进行评估，得出新光控股信用风险恶化，“it-SaiD它说”将其预警状态由“警惕”调整为“高度警惕”。

流动性已出现问题，债券发生违约，叠加陆续到期的债券，未来新光控股该如何兑付？