私募巨头落难记：从300亿元估值到数家公司股份被强拍

三年前的天星资本，可谓风生水起，声势浩大。

创始人刘研“5年汇聚100万亿元财富”的豪言，以及1年投资逾400家新三板公司的速度，让不少经历过“九鼎时代”的业内人士惊呼：难道下一个九鼎来了？

然而，在政策收紧、市场趋冷的大背景下，新三板挂牌受阻、对赌协议失败、项目退出艰难等问题相继出现。天星资本狂飙突进的步伐戛然而止，凛冬很快降临。

2018年10月30日，人民法院资产诉讼网显示，北京天星资本股份有限公司(下称：天星资本)持有的全景网络(834877.OC)、春盛中药(831983.OC)，以及天星资本旗下北京天星光武投资中心(下称：天星光武)所持天线宝宝(834580.OC)等公司股份，将在淘宝网司法拍卖平台进行公开拍卖。

上述股份合计评估价为1453.06万元，合计起拍价929.95万元。

上图截自人民法院资产诉讼网

野马财经(微信公号：ymcj8686)则注意到，早在9月17日，这些股份就已经被公告拍卖过一次。当时的价格为1162万元，最终却并没有人出手，于10月19日宣告“流拍”。

上图截自阿里司法拍卖

一个半月的时间，降价20%。天星资本陷入如此状况，结果有些出人意料，却也在情理之中。

质押补血

《资产评估报告》显示，此次股权拍卖缘起天星资本与天星光武的欠款，欠款对象为一位名叫万志能的自然人。

天星资本与万志能实则有着更深的交集。2017年9月13日，天星资本将所持春盛中药总股本4.67%股份进行了质押，质押对象即为万志能。

除了将投资标的的股权进行质押，天星资本自己的股权也被进行了大量质押。

天眼查显示，截至目前，北京天星资本股份有限公司显示共计存在51次股权出质，其中有效、设立状态共计34项。