编辑：元宝

据Investopedia报道，美国西德克萨斯中质原油(WTI)原油价格周四再次下跌，这是连续第九天下跌，WTI油价跌至7个月最低水平。至此，WTI正式进入熊市区间，2015年1月28日之后长达350天的史上最长牛市正式结束。通常从高峰下跌20%或更多就可以定义进入熊市，这是一个关键的负面指标，预示着未来的趋势方向。

为何原油价格下跌？

油价大幅下挫是由于供应增加和潜在需求减少的结合。周三，美国能源信息署(IEA)数据显示，美国国内原油库存增加了580万桶，而预计仅增加约200万桶，这是连续第七周增加。

美国能源信息署(EIA)原油库存数据统计及变动趋势图(截至2018年11月2日)

EIA原油库存数据_原油频道_金油汇

随着国内和国际产量持续上升，全球需求预测下降，原油价格下滑并不意外。

油价持续崩溃：石油期货价格的急剧下跌是显而易见的。从10月初的近四年高点76.90美元开始，原油首次跌至-10％的修正位，然后在10月底跌破关键的200日均线。截至周四，从10月初的峰值下跌超过20％

凯投宏观(Capital Economics)表示，“过去几个月的焦点是伊朗和委内瑞拉的产量持续下降，即供应短缺的风险。而现在，市场越来越关注供应过剩的前景。沙特和俄罗斯在6月会议之后产量持续上升，而经常出现供应中断的利比亚近几个月以来产量稳步回升，美国页岩油产量再创纪录并且管道瓶颈并没有限制产量的增长。”

道明证券(TD Securities)表示，“ 市场情绪发生了变化。OPEC的产量增长超出了预期，同时，美国放松制裁豁免也增加了原油的下行压力。”

瑞穗证券(Mizuho)表示，“OPEC自6月份以来一直在增加产量，以弥补伊朗的供应缺口。问题是，特朗普并没有执行其‘将伊朗石油出口削减至零’的政策，因此OPEC的产量明显过多。总之，美国库存增加，OPEC生产过剩，伊朗制裁豁免都造成麻烦。”

此外，尽管本周媒体已经报道了沙特和俄罗斯可能会在2019年重启减产的重磅消息，但油价仍然暴跌不止。

安达(Oanda)表示，“过去一个月，趋势扭转变得非常真实，各大产油国的石油部长们都非常清楚，再跌下去意味着什么.......所以，减产的消息随之而来......但令人惊讶的是，交易商仍然坚决看空。”

接下来可能是什么？

现在的关键问题是，近期的暴跌是否将驱动全面下跌的趋势。当然，原油的趋势变化总是很难预测的，但一般来说，生产过剩或供过于求的问题很难在短期内解决。俗话说，低油价最佳的解决方案可能就是低油价本身，因为这会使供应和需求的发展趋势逆转。

花旗集团(CitiGroup)表示，近期油价的调整为反弹留下了很大的空间，油价偏向上行。估计今年第四季度布伦特原油价格平均为80美元/桶，甚至可能暂时飙升至90或100美元。因为：① 由于炼油厂将结束维修季并开始再次提升运营水平，需求将会增加。② 美国对伊朗制裁将继续支撑油价。③ 随着选举临近，尼日利亚可能会出现供应中断。不过，花旗强调称，随着经济增长放缓，2019年的油价可能会疲软，因为“我们认为明年的需求会比今年下降50万桶/天”，“从长远来看，需要排除很多的障碍”。

摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，估计今年第四季度布伦特原油价格平均为77.5美元/桶，低于此前预测的85美元/桶。并且77.5美元/桶的价格将维持至2019年中期。摩根士丹利通常是一个偏向看涨的机构。