11 月 13 日，隔夜美股遭遇黑色星期一，亚洲股市开盘下挫，A 股市场也全线低开。

但随后三大股指跌幅收窄，创业板、深成指、上证综指全数翻红，下午开盘后更是持续上涨。截至当日下午 2 时 3 分，沪指上涨 1.2%，深成指上涨 2.07%，创业板上涨 2.16%。

创业板的反弹尤其引发市场关注。自 10 月 19 日创业板指创下 1184.91 点新低以来，创业板指持续上行。截至 11 月 12 日，其累计反弹幅度已经超过 15%。

对于重仓创业板个股的基金而言，可谓收获了年内一段难能可贵的净值回升时光。不过，纵观各类基金而言，在这波创业板引领的反弹之中，分级 B 无疑是首屈一指的急先锋。

据 Wind 数据统计，自 10 月 19 日至 11 月 12 日，全市场涨幅最猛的前 50 只基金均为分级 B 基金，其中涨幅最猛者净值已经飙涨了 77% 以上；此外，全市场涨幅前 100 的基金中，分级 B 基金也占据了绝大部分，这 100 只基金的平均涨幅高达 31.52%。

易方达证券 B 飙涨 77%

具体来看，证券 B 是近期反弹大军中的佼佼者。

自 10 月 19 日至 11 月 12 日，单位净值涨幅最多的前十大基金依次是：易方达证券公司 B、招商中证证券公司 B、工银瑞信环保产业 B、工银瑞信中证新能源 B、华宝中证 1000B、大成中证互联网金融 B、鹏华中证环保产业 B、西部利得中证 500B、长盛中证全指证券 B 和招商沪深 300 高贝塔 B。

上述 10 只基金这一区间内的净值涨幅均在 44% 以上，平均净值涨幅为 57.28%。其中，易方达证券公司 B 和招商中证证券公司 B 是仅有的两只涨幅在 70% 以上的基金。

以净值涨幅雄踞全市场第一的易方达证券公司 B 来看，自 10 月 19 日至 11 月 22 日，短短大半个月内，该基金单位净值从 0.3666 元涨至 0.6515 元。以下是该基金这一期间的净值变化情况：

从场内交易来看，易方达证券 B（证券 B:502012 ) 成交亦十分活跃。以下是其场内交易表现，自 10 月 19 日至 10 月 25 日，该基金连续 5 个交易日涨停。

在 11 月 13 日下午开盘后，该基金再度直线暴拉逼近涨停。

11 月 13 日，华南一位公募基金人士向记者表示，" 分级 B 向来是抢反弹的利器，证券 B 近期的大涨一方面在于前期券商股的剧烈反弹，另一方面则在于创业板近期的交易活跃度也利好证券板块。个别反弹幅度比较大的分级 B 还与其杠杆大小有关。一般来说，博短期反弹的资金往往倾向于流动性比较好且价格杠杆高的品种。"

不过，对于普通投资者而言，对于暴涨暴跌的分级产品，应该充分认识其高风险性。

" 中小创 " 风格基金回血

除了风格激进的分级产品外，主动权益类基金（包括普通股票型 + 剔除偏债混合型以外的混合型基金，下同）中，重仓中小创的基金在创业板的此轮反弹之下净值得以回升。

据 Wind 数据统计显示，10 月 19 日至 11 月 12 日间，净值增长最高的前十大主动权益基金依次是：嘉实智能汽车、嘉实环保低碳、嘉实新能源新材料 A、嘉实新能源新材料 C、大成景恒 A、大成景恒 C、银华内需精选、工银瑞信战略转型主题、融通健康产业和前海开源沪港深新硬件 A，区间净值涨幅均在 16% 以上，平均净值涨幅为 17.4%。

在 10 月 19 日、10 月 22 日、11 月 12 日，创业板指分别上涨了 3.72%、5.2% 和 3.47%，而上述 10 只基金这三日的平均净值涨幅为 3.09%、4.81% 和 3.34%，几乎与创业板指数涨幅相当。

以涨幅最高的嘉实智能汽车来看，10 月 19 日至 11 月 12 日，该基金净值上涨了 20.3%。从其三季末重仓个股来看，其第一和第二大重仓股市值均不大，属于中小盘股，而第三和第四大重仓股则是来自创业板的阳光电源（300274）和新宙邦（300037）。

不过，尽管部分基金短期内净值有大幅回升，但由于前期跌幅较大，年内至今的净值亏损仍然非常严重。例如嘉实智能汽车今年以来截至 11 月 12 日的亏损高达 24.43%，嘉实低碳环保亏损更是高达 32.11%。

机构建议关注超跌优质个股

在创业板指数已经走出一波明显反弹的背景下，当前在操作上应该如何布局？多家机构认为，短期而言，超跌优质个股值得关注。

其中，国寿安保基金于 11 月 12 日收盘后指出，政策支持下的修复式反弹还未结束，但缺乏明确主线，建议相对均衡的配置，超跌的优质个股机会可能更大。行业方面，短期内难有板块具备显著优势及持续性，超跌的 TMT 相关行业相对略强但行业属性并不强。中期视角看，基本面相对稳健的金融版块、受益于价格向好趋势的农业、防御属性较强的部分交运行业等，可能是较好的选择，强周期行业建议回避。

不少机构认为，政策托底信号的进一步增强，有助于修复市场整体情绪。

11 月 13 日，瑞银财富管理投资总监办公室发布的最新报告中指出， 受政府计划出台刺激措施的提振，最近几周中国境内股市反弹约 5%。我们认为 A 股在未来 6-12 个月有低双位数的上行空间，因目前的估值过度计入盈利放缓的预期。

瑞银财富认为，主动积极的政府政策是股价上涨的潜在催化剂。我们认为政府会采取更多措施支持实体经济、资本改革和外商投资，这应有助于提振境内股票市场的情绪。在宏观经济放缓、贸易摩擦和政府政策不确定性弥漫之际，短期内我们看好金融和工业板块以提高防御性。

另一机构九泰基金亦认为，上周政策托底信号进一步增强。站在当前时点，在经济基本面和市场面临一些超预期压制因素背景下，各部门先后发声、释放政策利好，这意味着政策托底和稳预期得到更多重视。近期一系列政策信号均表明，政策边际变化方向确立，政策底也进一步得到确认，预计后续这些政策利好将从修复市场情绪和提振信心、促进更多增量资金入场两个传导渠道来对市场产生积极效应。

九泰基金表示，需要注意的是，后续需关注经济基本面走向以及受其影响的企业盈利状况、中美经贸关系走向。现在来看，10 月份我国外贸出口增速继续超预期，出口和进口同比增速分别为 20.1% 和 26.3%，创下近期新高。需注意的是，随着 11 月份 " 抢出口 " 效应的退却，后续出口增速面临的压力将明显显现。对内而言，基建投资增速和房地产投资增速面临的下行压力预计也将进一步显现。经济基本面的压力将对上市公司企业盈利增长产生负向冲击，预计四季度和明年的企业盈利增长将较三季度出现明显下降。

此外，九泰提到，今年前三季度全部 A 股盈利增速为 10.9%，预计今年全年和明年盈利增速将降至 10% 和 4%。中美经贸关系近期有所好转，但根据报道，双方仍存在明显分歧，仍需留意后续出现反复的风险。