中宇资讯 深度观察

进入12月份，随着气温下滑，国内液化气市场也迎来了需求旺季，特别是南方终端用户需求坚挺，对国内市场形成强有力的支撑。此时的国内液化气市场也已经历了长达两个月的持续下跌，价格基本调整到位。加之进口资源到岸量骤减，国内炼厂供应量也有降低，国内市场掀起一轮强势反弹。然而，近期国内市场的表现却又出现了转弱迹象。

外盘时间12月18日，国际原油收盘暴跌，国内液化气市场的表现也随之转弱。如图所示，虽中石化企业调整幅度不大，但其他中石油及地方企业的价格波动已经在拖拽国内整体的价位水平向下调整。据中宇资讯监测数据显示，12月19-20日，两个工作日的时间国内液化气整体价位已下滑103元/吨，跌幅2.3%。

因国内液化气基本来自各大炼油厂的副产，故原油走向对液化气市场的影响颇为明显。此次原油暴跌更是令国内液化气整体心态再度受挫，等跌情绪迅速攀升。但若没有原油的暴跌，国内液化气市场或同样已走到了上行路的尽头。

12月份以来，国内液化气整体价位涨幅近500元/吨，涨幅高达13%。当然，12月初，国内市场价位较低，而下游又低库待补，价位的反弹在所难免。但随着价位走高，下游的库存也逐步补充到位，进入库存消耗气之后，下游业者对高价的接受能力也逐步减弱。

另外，12月份进口资源到岸量明显降低，但进口成本的低位难以改变。按照12月CP价格计算，本月到岸成本在丙烷3674元/吨丁烷3357元/吨左右。即便加上码头费用，国内的价位依然明显高于进口操作成本线。

如图所示，11-12月，国际CP价位也明显低于去年同期。另外，受国际原油表现不佳影响，国际现货的价位仍在窄幅下移，1月CP预期仍呈现下行趋势，预期将比今年1月份CP价位低近200美元。而目前国内的液化气均价较去年同期相比，仅下滑400元/吨附近，这对国内市场无疑是个打击。

当然，目前无论亚洲市场还是国内市场均处于消耗旺季，但对于国内市场而言，目前的价位依然偏高。若后续进口资源陆续到岸，低价资源对国内的冲击将非常明显。而进入1月份，春节假期的影响也将陆续显现，考虑到炼厂的排库需求，长线市场的表现或难言乐观。