来源/视觉中国

新民晚报讯（记者 许超声）2018年市场的跌跌不休即将过去，对于随即而来的2019年市场，投资者心中充满疑惑：市场究竟如何？对此，万家基金最新出炉的2019年投资策略报告判断，市场走出底部运行区间概率较大，整体偏乐观。

万家基金认为，2018年经济内外部环境恶化，市场预期一度较为悲观。短期来看，年初至今跌幅较大，风险快速释放；当前市场处于熊市尾声，向下空间已经不大，但大的行情来临尚待以时间来换空间。

展望明年，万家基金表示，市场有较大概率走出当前的底部运行区间，中间也可能会有磨底和探底的过程，整体对明年的行情比较乐观。

从经济基本面上看，中国作为全球第二大经济体，GDP体量占全球15%，而股市市值占全球7%。政府坚定加速经济转型，加大改革开放，加强对民营企业的支持呵护，对七大科技创新行业的支持，中美贸易摩擦的缓和等都是逐渐积累的积极因素。

从估值来看，A股绝对估值已经处于历史极值附近。当前A股估值接近2012-2013年底部区域水平，当前市盈率22倍左右，市净率 1.9倍，已经低于13年底部区间水平；而破净率超过2012-2013年底部区域水平，当前全A破净率达12%，远超2013年水平。其中主板破净股322只，破净率达16 %；中小板破净股82只，破净率9%；创业板破净股27只，破净率3.7%。各板块破净率和破净数量均为历次最高。

从政策面来看，股市政策底已经出现。政府集体发声提振股市信心，引导市场预期，对症下药，呵护市场意图显现，今年以来A股回购金额创历史新高，上市公司回购力度加大，《关于支持上市公司回购股份的意见》优化回购制度，2019年的A股有望迎来“回购潮”。减税降费等改革措施也有望加速推进，目前已经明确的财税改革方向包括个税改革，值得期待的改革方向是增值税改革、降低社保缴费比例，减税措施的落地可以帮助企业尤其是民企降低成本改善盈利。

从增量资金来看，市场新增资金来万丰富：

MSCI：大盘A股纳入因子从5%增加到20% 。2019年5月、8月两阶段，创业板股票纳入考虑 。2019年5月，中盘A股将 以20%纳入因子加入。2020年5月，预计增量573亿美元。

富时罗素：纳入A股，2019年6月、9月，2020年3月三阶段纳入富时罗素，第一阶段完成后，A股占富时新兴市场指数权重5.5%，预计吸引121亿美元资金，其中100亿美元被动型。

养老金：入市步伐加快，2018年前三季度公募基金受托管理的各类养老金增长1900亿元。

长周期来看，我国居民住房需求最旺盛的阶段已经过去，A股在居民资产配置中的占比也将进一步提高。随着我国产业结构不断升级，我国的支柱产业将从房地产向先进制造业和现代服务业转型。

万家基金表示，十九大报告指出，我国要增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重。未来股市将得到更大的发展。因此，我们对长期的A股市场持乐观看法。未来几年有望铺垫中国股市的长牛行情。看好中国改革红利的继续释放。看好经济转型成功，创新能力将得到提升。综上所述，1）经济下行，市场提前反映，政策积极对冲平缓经济所面临的压力；2）估值历史底部，外资积极配置，公司回购增加；3）政策高度重视，改革加速推进，修复悲观情绪。

风险点：经济超预期下行、中美摩擦再度升级、美股大幅调整的风险。

基于以上预判，在配置上，万家基金看好下列板块的潜在投资机会：

1）低估值的金融、地产；

2）大消费的食品饮料、医药等；

3）高端制造、新能源、5G。