从供应面看，2018年中国乙二醇产能呈现快速增长态势，但主要集中于煤制乙二醇的扩能，除中国以外的乙二醇装置扩能速度不大，仅有沙特和美国两套新装置投产，新增产能为48万吨，而中国有162万吨煤制装置和40万吨石油法乙二醇装置投产。进入2019年后，中国乙二醇装置增产速度不减，预计新增产能近500万吨，其中170万吨为石油制乙二醇，其余为煤制乙二醇，与此同时，世界范围内新增产能也呈现加速增长的态势，预计新增产能366万吨，其中美国产能增加较快，为278万吨，假设以上产能都能如期投产能，世界乙二醇总产能将突破4000万吨。相反聚酯产能增速放缓，乙二醇供大于求格局将逐步显现。

从需求面看，2019年中国聚酯PET市场供应仍将延续平稳增长趋势。从切片来看，2019年随着新增聚酯装置的投产，纤维级PET侧切产能或仍维持2-4%附近的增长，但受2018年纤维级PET市场价格深跌的影响，预计2019年没有旧产能重启，加之2016年以来，纤维级PET作为聚酯的中间产品，行业库存一直处于低位，综合来看，纤维级PET市场供应压力不大。从瓶片来看，2019年，国内瓶级PET供应量将继续呈稳增长趋势。从产能来看，2019年国内瓶级PET产能仍将继续增长。逸盛石化其在辽宁的一套50万吨/年新装置初步预计明年投产。国内瓶级PET产能过剩问题将更加突显。从产量来看，今年国内瓶级PET企业年均开工率在80.1%，较去年小幅增长0.67%，近几年，国内瓶级PET企业开工基本维持高位，预计2019年企业开工仍将维持在8成附近。加上新产能投产，届时，国内瓶级PET企业产量将持续增加。近几年，国内瓶级PET进口量常年维持在3-5万吨左右，对国内市场影响有限。在产能增加带动下，2019年国内聚酯市场对乙二醇的需求将继续增长。

2018年年末，在宏观经济和供大于求的双重打压下，乙二醇市场跌破年内支撑后，出现加速下滑走势，市场最低下探至5600元/吨附近的价位后才有所反弹。目前看来，春节前难有利好支撑，库存积累过程预计持续到春节过后，在此阶段，市场多头信心难聚，市场弱市格局延续的机率较大，春节过后，随着聚酯需求的陆续恢复，市场步入去库存阶段，多头信心逐步恢复下，或出现一波向上的行情，但是明年中国产能以及世界产能快速增长远大于聚酯需求的增速，因此在下半年，新增产能陆续开车并正常后，市场将面临产能开始过剩的压力，供需结构发生变化的情况下，乙二醇将面临下行压力，综合以上情况判断预计明年乙二醇在5800-7800元/吨上下价差2000元/吨的区间里运行概率较大，此运行区间明显低于2018年的运行区间。