2018 年欧债市场再度 " 打脸专家 " 除意债外普遍表现不俗

摘要：市场分析师周一 ( 12 月 31 日 ) 撰文称，多年来经济乐观主义者一直在错误地预测安全第一的债券市场正进入黄昏，但过去的一年又再一次让他们 " 打脸 "，尤其是在欧元区。从 2018 年初开始，如果投资者购买除意大利以外的欧元区国家公债，并将它们持有到年底，则会获得不俗的利润。

市场分析师周一 ( 12 月 31 日 ) 撰文称，多年来经济乐观主义者一直在错误地预测安全第一的债券市场正进入黄昏，但过去的一年又再一次让他们 " 打脸 "，尤其是在欧元区。从 2018 年初开始，如果投资者购买除意大利以外的欧元区国家公债，并将它们持有到年底，则会获得不俗的利润。

即便欧洲央行结束资产购买计划，暗淡的经济增长前景和政治紧张局势依然令公债再次具有足够的吸引力。

由于意大利与布鲁塞尔在预算方案上存在分歧，英国即将退出欧盟的不确定性以及全球贸易紧张局势，这些因素的存在均提升了公债需求。

因欧洲央行大量购买公债，这令德国 10 年期国债的回报率一度高达 3.36％，表现甚至好于同年期美债。

同时，受到避险需求的影响，欧元区葡萄牙 10 年期公债回报率为 4.6％，西班牙相当于 4.3％。而其他外围债务，例如希腊公债，也带来了积极的回报。

法国方面，在总统马克龙提高支出以平息 " 黄背心 " 抗议活动后，法国 10 年期公债回报受到后期抛售的抑制，但仍然达到 2％以上的回报率。

当然欧元区存在一个例外，那就是意大利。意大利预算危机一度增加了欧元区未来的疑虑，从而导致意大利公债遭遇抛售。

然而，罗马最终与欧盟委员会达成了预算协议，导致 10 年期意债收益率在 12 月份下降 44 个基点。因此，10 月时 10 年期意债看起来将在年底结束时下跌 10％，但最终跌幅缩减至不到 2%。

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胡凯

文章关键词：欧债

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