黄金多头反击心有余力不足 欧亚显露不同程度疲态

摘要：4 月 25 日，现货黄金继续反弹，但走势艰难，距离本周创下的近四个月低位仍不远。尽管欧亚不少经济体表现出颓势，有助于提升避险情绪，但经济颓势导致其本币暴挫，叠加美国一季度经济增速预期向好，大力巩固了美元的强劲势头，盘中创 2017 年 5 月 16 日以来新高的 98.337，这对金价构成施压。

4 月 25 日，现货黄金继续反弹，但走势艰难，距离本周创下的近四个月低位仍不远。尽管欧亚不少经济体表现出颓势，有助于提升避险情绪，但经济颓势导致其本币暴挫，叠加美国一季度经济增速预期向好，大力巩固了美元的强劲势头，盘中创 2017 年 5 月 16 日以来新高的 98.337，这对金价构成施压。

周四 ( 4 月 25 日 ) ，现货黄金继续反弹，但走势艰难，距离本周创下的近四个月低位仍不远。尽管全球不少经济体表现出颓势，有助于提升避险情绪，但经济颓势导致本币暴挫，叠加美国一季度经济增速预期向好，大力巩固了美元的强劲势头，对金价构成施压。

现货黄金上涨 0.17% 至 1277.88 美元 / 盎司；COMEX 期金主力合约微升 0.02% 至 1279.7 美元 / 盎司；美元指数上浮 0.08% 至 98.163。

金价本周录得去年年底以来新低的 1266.42 美元 / 盎司；美元指数盘中创 2017 年 5 月 16 日以来新高的 98.337。

德国政府一大美梦破碎

欧元兑美元日内创 2017 年 6 月 21 日以来新低至 1.1127，因德意志银行和德国商业银行结束谈判，未能实现合并。在经济不景气的大背景下，德国政府希望，德意志银行和德国商业银行能够合并，组建全德银行业新的霸主，为出口导向型经济体提供融资。

欧元兑美元上日暴跌逾 0.65%，为 3 月初以来的最大单日跌幅，因德国企业信心在 4 月恶化，与预期的小幅改善背道而驰，市场加剧了对欧元区最大经济体成长放缓的担忧。

Ifo 的经济学家表示，之前对未来几个月的温和乐观情绪已消散，德国经济在继续失去动能。悲观情绪正在加重，工业部门正在拖累德国经济。

瑞穗证券首席外汇策略师山本雅文说：" 美国以外其他国家的经济颓势，扩大了美元的强势。一个大问题，这样的颓势是否是暂时的，目前基本预测情形是欧元区和其他地区将在今年下半年复苏。"

网观察认为，贸易紧张局势损及德国这个欧洲最大经济体的工业引擎。这意味着，德国国内需求预计将成为今明两年经济增长的唯一动力。但德国并非传统的消费导向型经济体，因此欧元区经济前景不容乐观，黄金价格跌势将受到限制。

欧元区政治面临新变数

西班牙本周日 ( 4 月 28 日 ) 即将迎来的选举或将进一步打压欧元前景。2017 年加泰罗尼亚独立失败后，此次选举围绕性别平等和国家统一等敏感问题展开。

德国商业银行分析师 Antje Praefcke 在给客户的报告中写道：" 政治不确定性叠加经济忧虑，对欧元十分不利。特别是如果大西洋彼岸的经济向好的话。"

亚洲经济也存在危局

虽然市场原本预期韩国第一季国内生产总值 ( GDP ) 增速放缓至逾一年来最慢，但周四的数据显示第一季经济萎缩，为全球金融危机以来最差表现。因面对中美贸易关系紧张企业削减投资，而中国需求降温则打击韩国出口下挫。美元兑韩元创 2017 年 1 月以来新高。

日本周四下调了 2020 财年核心 CPI 预期至 1.4%，此前预期为 1.5%，并表示将保持当前极低的利率水平至约 2020 年春。

指望美国一季度有好的表现

周四出炉的美国 3 月耐用品订单月率初值录得 2.70%，创 8 个月来最大增幅，远超预期的 0.80%，前值为 -1.60%。

美国商务部表示，除飞机外的非国防资本货物订单激增 1.3%，为去年 7 月以来最大增幅。3 月份核心资本货物订单激增，表明未来几个月企业支出有所回升。这也意味着制造业活动趋于稳定。

投资人关注美国将在周五公布的 2019 年第一季国内生产总值 ( GDP ) 数据，以寻找美国经济是否仍强于其他主要经济体的迹象。

市场预期，美国一季度 GDP 同比增速将持平前值 2.2%。而一些机构则更加乐观，亚特兰大联储 GDPNow 模型更预期，该数值将录得 2.8%。

Federal Credit Union 经济学家 Robert Frick 解释说：" 人们倾向于害怕坏消息，而不是欣赏好消息。即使你知道之前‘政府停摆’是暂时的，股市总会复苏，但人们对摆在他们面前的消极数字还是会缺乏信心。"

FX678 认为，美国薪资增长速度快于通货膨胀，表明工人正在重新获得一些在长期缓慢复苏期间失去的话语权。而这也刺激了消费者支出的恢复，零售销售在 3 月份反弹至 1.6%。消费占比美国经济 2/3 的比重，叠加域外经济体不同程度疲软，美元表现出孤独求胜的姿态。

低通胀不意味着经济正朝着大衰退方向迈进

美联储预测，它可能在今年剩余时间内维持利率不变，这也许是支撑市场信心的最大因素。一些经济学家开始宣称，美国 " 低通胀环境 " 正受到强化，物价上行压力仍然低于 2% 的官方目标。

但 Oxford Economics 资深美国经济学家 Bob Schwartz 在一份报告中写道：" 除非即将出现政策失误或外部震荡波及美国国内，否则经济境况应该和不远的过去相似，经济引擎降温，但不会硬着陆。"

网研判认为，到今年 6 月份，美国经济复苏将迎来 10 周年，成为历史上持续时间最长的经济扩张周期。美国经济实现更长时间扩张的概率已经上升，复苏周期的终点不断被推迟。金价很难站上 1280 美元关口。

现货黄金料在 1280 美元附近遇阻

现货黄金已在 1266 美元结束自 1296 美元开启的下行 ( ( iii ) ) 浪走势，触及 138.2% 目标位 1267 美元后止跌。

目前开启的 ( ( iv ) ) 浪反弹走势已上破 1275 美元——始于 1296 美元的下行 ( iii ) 浪的 100% 目标位， ( iii ) 是 ( ( iii ) ) 的子浪。但 ( ( iv ) ) 反弹目标位最高不得超过 1281 美元，即 ( ( i ) ) 浪终点。

日线图上看，金价有望在 1280 美元附近遇阻，然后重启跌势，下方支撑位看到 1259 美元，即始于 1325 美元的下行 3 浪的 100% 目标位。

胡凯

文章关键词：黄金