①2023年需要谨慎避免踩坑的“一致预期”有哪些？②绝对收益或达55%！上市房企再融资有望带来超额收益，分析师统计近15年数据，若抓住这个“时间窗口”则平均跑赢大盘37%；③今日全市场机构研报共发布280篇，紫燕食品评级得到上调，10家公司获得首度覆盖，其中鸿合科技、利柏特获新财富分析师覆盖；④在个股机构关注度排行中，海信家电、比亚迪首次上榜，前五名依次为贵州茅台>宝信软件>海信家电>保利发展>比亚迪。

【宏观策略·机构观点】

2023年需要谨慎避免踩坑的“一致预期”有哪些？

今日市场收红，但创业板指数调整，成交量7800亿持平前日，北向净流入18亿。

近期复盘2022年行情的比较多，很有意思的是民生证券牟一凌回顾了2021年底券商对于2022年的展望，发现当时的几个一致预期全错，包括：1、新能源仍是最被看好的板块；2、大宗商品将下跌，周期股将会落寞；3、货币宽松、年中小盘成长风格跑赢；4、有跨年行情；5、制造业、消费盈利弹性恢复。

而一致预期全错，凸显了在年度维度层面预测市场的困难。另外招商证券张夏也提示，1月份避免参与市场一致预期的交易非常重要，因为1月风格切换快、预期变化快，需要非常警惕追高动作。

那今年券商对于2023年的一致预期有哪些？牟一凌也进行了总结。

1、海外需求下滑，通胀持续回落，美联储加息放缓；2、国内经济增长的核心动力是消费；3、上游景气度回落，利润分配将会向中下游倾斜；4、在经济弱复苏+通胀可控，风格偏成长。

此外，看好港股＞A股似乎也是一致预期，从历史规律来看一般年底的一致预期在全年很难实现，需要特别警惕这些一致预期过度发酵后将对应的板块、方向推至高位，反而达不到预期出现股价下跌。

【产业跟踪】

房地产丨绝对收益达55%，地产再融资有望带来超额收益

自证监会2022年11月宣布恢复上市房企再融资至今，已有30余家涉房企业发布再融资或重组公告。市场人士认为，2023年支持房企股权融资将进入实质发行阶段，“助阵”行业修复。

经中信证券房地产团队统计，2007年以来A股地产再融资剔除资产注入部分，从预案公告日到发行日，相关股票绝对收益55%，相对收益29%。在二级市场把握再融资预案到发行的窗口，则更有可能取得超额收益。

从基本面角度思考，A股地产股再融资放开往往伴随着地产政策松绑，但却又不等于基本面复苏。从地产再融资放开到发行，往往是基本面边际变好的时间点。在这个时间段，地产企业的估值具备上升基础。此外，在周期起点优化企业资产负债表，也有利于企业扩大市场份额，从而使得再融资的公司在业内更具相对优势。

房地产企业在预案公告日前股价表现一般尚可，但从预案公告到发行阶段的表现则更佳。分析师统计的历史上地产股再融资，发行日股价（不是发行价，是发行实施日的股价，两者不同），相对于预案公告日股价，平均上涨幅度达到56%，中位数则达到26%，相对大盘的收益达到37%，中位数则达到17%。

结合基本面，分析师认为这可能是因为地产股从预案到审核通过的周期，往往是政策不断发力，推动基本面复苏的周期所导致。

不过，分析师注意到参与地产再融资的中位数收益率显著低于平均数收益率。这说明再融资的高收益率，可能是由于少数再融资项目参与的高收益推高的。

经统计，参与不涉及购置资产的非公开发行新股东而言，所有案例中按次数统计亏损投资人的占比为39.5%，2013年之后，占比为41.8%。40%左右的亏损面虽然仍可以接受，但客观上也说明参与地产再融资要么优中选优，要么广撒网大量参与，只随机选择一家公司参与的亏损率仍然不低。

综合来看，投资者参与地产股股权融资整体有利可图，但在地产公司公告预案介入二级市场可能收益更为丰厚。

分析师看好地产政策的持续性和春节后基本面复苏的可能性，看好2021年下半年以来积极拿地的房企，具备庞大待盘活存量资产的房企，重点关注：万科Ａ、保利发展、华发股份、金地集团、陆家嘴、华侨城、金融街、滨江集团等公司。

【风口研报·数据雷达】