卓胜微致力于开发无线通信的射频，射频与数字SOC芯片产品，并为客户提供基于公司芯片的完整软硬件解决方案，在知名风险投资红杉资本和盈富泰克的支持下，在过去几年中得到了飞速发展。相关财务数据，力场君（微信公号：wuzhijingu）在此前发布的《今日新股申购【卓胜微】，力场简评抢先看》一文中，已做过简评，在此不予赘述。

客观来看，卓胜微毫无疑问属于高技术含量公司，对于这样的公司而言，现阶段的盈利能力虽然也重要，但是远不及其核心技术、核心产品被迭代的风险预判重要，核心技术的持续领先优势、核心产品持续市场需求，才是投资者最应当关注的要点。

然而，尴尬的是，这类关注要点，也恰恰是难点。对于非业内、非专业人士来说，要搞懂射频，实在不是一个轻松的事情。

恰逢科创板呼啸而来，针对目标公司的核心技术竞争力、核心产品市场需求持续性的预判能力，是一个考验。如何分析一家高技术含量公司的核心技术竞争力，以及核心产品市场需求持续性？力场君（微信公号：wuzhijingu）其实也无清晰头绪，一直在探索、努力在尝试。

多听听业内专家的意见或许是一条“捷径”，今天，就先拿卓胜微练练手吧。

卓胜微的核心产品

卓胜微的核心产品为SAW 滤波器，同时该公司本次上市计划募投项目，也是继续对 SAW 滤波器开展设计研发，并形成工艺技术能力和量产能力。可见，卓胜微的关键点，就在于SAW 滤波器产品的持续市场需求和技术竞争力，这是影响该公司可持续盈利能力的重要因素。

根据招股书显示，SAW 滤波器属于声表面波滤波器，其原理为在输入端由压电效应把无线信号转换为声信号在介质表面传播，在输出端由逆压电效应将声信号转换为无线信号。而与SAW 滤波器构成技术竞争的，则是BAW滤波器，也即体声波滤波器。

两种滤波器的差异

关于BAW滤波器，卓胜微在招股书中并未作出过更多披露，仅在招股书的“主要竞争企业”之第2部分“技术水平”中，简单描述“高通在射频前端领域的布局较久，在射频前端模块和射频滤波器方面的实力较强，凭借其 BAW 滤波器技术与 Qorvo 共同占据 BAW 滤波器市场。”

力场君特别查阅了相关资料，竟发现，对于卓胜微的SAW 滤波器产品而言，BAW滤波器带来的挑战并不小。

从滤波器技术的发展进程来看，SAW(声表面波)和BAW(体声波)分别代表着不同阶段的技术方向。迦美信芯通讯技术有限公司董事长倪文海博士介绍，SAW滤波器的最好应用范围是2.0GHz以内，功率小于33dBm；目前SAW工艺也有了长足的进步，甚至可以应用到2.4GHz频段。

例如卓胜微的低功率蓝牙产品，简称BLE，就是使用了全球通用频带2.4GHz。

但据倪文海博士介绍，BAW滤波器最大可以工作到20GHz，远高于SAW滤波器；不足之处在于，BAW滤波器成本高。

综合上述信息来看，SAW滤波器的优势在于成本低，技术成熟且产品一致性高；不足是工作的频段有限(2.5GHz以内)。而BAW滤波器则刚好相反，优势在于可在高达20GHz的高频工作，插入损耗小；不足则在于成本高、一致性差。

来自行业专家的声音

国际知名的集成电路企业、卓胜微的主要竞争对手Qorvo亚太区市场战略部高级经理陶镇就曾分析指出：目前在4G LTE的平台上，SAW滤波器依然占到70~80%的比例，原因是虽然BAW滤波器有工艺的优势，且SAW工艺也在不断地发展和演进，所以SAW和BAW是有好几年共存的时期；随后BAW滤波器会布局在高性能、高频率和高功率的“高大上”的应用领域，而SAW滤波器只会在成本压力比较大，性能、频率和功率又可以比较能妥协的应用当中。

因此，从整体技术发展趋势来看，BAW滤波器是用于接替SAW滤波器的新一代滤波器技术，并已经开始应用于苹果手机等高端移动设备中。据此，陶镇预测、未来随着5G通讯时代的到来，载波频率需要高到甚至60GHz，届时SAW可能会被淘汰，BAW会完全取代SAW，而这个时间点可能会在2022年左右。

中国电子科技集团公司第四十一研究所微波模块生产负责人许岩峰也曾公开表示：“如果BAW能够和RF射频前端其他模块很好地融合，那么它替代SAW的步伐会更快，长远来看BAW取代SAW是必然。”

综合业内专业人士观点，总结起来就是：卓胜微的SAW滤波器成熟、便宜，但是载波频率不适用于5G时代。

针对上述信息，卓胜微在招股书中并未提及，但是也仍然能够从部分细节信息中得到印证。

卓胜微本次上市的募投项目中，包含有“研发中心建设项目”，计划投入金额为1.39亿元，招股书显示的“项目概要”为“本项目将进行低功耗技术研发平台和新材料、新工艺应用平台的建设，针对现有的射频前端和微控制器芯片系列产品进行产品升级和研发；并进行超高频器件试验平台建设，满足 5G 通信对射频芯片的性能需求。”

具体来看，这个项目分为前后两个实施期，其中“第二期是项目建设后两年，公司将重点投入超高频器件新材料、新技术试验平台，研发可工作在10GHz~80GHz 毫米波的微波射频器件，满足 5G 通信技术的需求。”

其实在这段表述当中，力场君（微信公号：wuzhijingu）挖掘出了两个关键信息：一个是卓胜微尚不具备10GHz及以上毫米波的微波射频器件生产能力，另一个是未来重点投入的新技术才是“满足 5G 通信技术的需求”，换言之，卓胜微现在的产品技术尚无法满足5G 通信的需求。

而且这还只是个“试验平台”，最终能否研发成功、能否商业化应用，还都是未知数；退一步讲，就算能够研制成功，最早也是在两年之后才会被实施。

这就回到了本文标题中提出的问题：面对扑面而来的5G时代，卓胜微是否将被淘汰？