文 | 筱静观察

从2008年到2018年的第一个十年，区块链技术的发展主要集中在虚拟货币和金融领域，接下来的第二个十年，我们可以预期区块链技术与产业结合的成果，也就是区块链的应用数量会不断增长。

本期筱静观察重点关注的就是区块链的项目价值的评估，因此我们请到了三位重量级嘉宾来讨论相关话题。一位是Bvaluate创始人CEO黄婧祎，她企业的主要方向是通过大数据的方式来对区块链领域的项目进行自动化评估；一位是Lambda的创始人何晓阳，这个项目以推动互联网去中心化发展为使命，致力于为新一代互联网打造一个真正自由、安全、开放的新型分布式存储基础设施；一位是水木清华TBC执行董事袁晔，他是区块链领域的著名投资人，专注于区块链领域投资，投资了Bithumb、哈希世界、RRC、起风财经、Bumo、Contentbox、氪星球等多家区块链公司。三位嘉宾围绕着区块链项目价值评估的内容，探讨了各自对区块链创业创新的看法，也分享了对区块链项目发展趋势的观点，尤其是在如何评估区块链项目上提供了相应的方法论和独特的视角，本期节目主要为各位读者带来这方面的观点。

（左 黄婧祎 叶筱静 袁晔 何晓阳）

01、大数据助推项目价值评估

互联网的发展推动了大数据时代的到来，而区块链时代数据的价值也形成了更大的共识。几位嘉宾都认为区块链时代数据的价值将得到很大的应用，在投资领域中尤其如此，我们来看看他们对于数据应用的观点。

嘉宾黄婧祎曾经在上市公司拓尔思任职大数据项目总监，她认为数据建模可以帮助企业和投资方很好的评估项目。她说：“我觉得数据是一个特别有意思、吸引人的东西，而且数据可以最真实地反映出来很多结果，并且在这种信息爆炸的时代，大部分人看到的信息是不对等的，也就是说你根本看不到全量数据是一个什么概念。”她认为传统的共识评估有两个方面的问题，一方面是财务数据不透明，一方面是生产数据不透明，因此传统的项目评估数据的价值无法充分发挥。接着，她具体介绍了如何通过项目数据进行分析的思路，“那怎么全面的通过大数据来评估一个项目呢？那我觉得区块链这块是一个非常好的评估标的，对于我们来讲，因为它有你的愿景。像你肯定有愿景，比如说Lambda是做存储行业的，你有你的愿景，你想做什么？你描绘了一个很好的事情，并且以你的专业能力来展示出来。还有你的团队情况，像投资人来看，肯定会看团队情况，到底是谁，那这个人的过往经历怎么样，他是不是有参与过其他的相关项目，那在我们这里都可以看到。”

嘉宾袁晔认为，数据的价值要得到发挥，关键是企业要知道如何用好数据。对于投资人来说，数据价值也会让投资的基本思路跟传统项目有一定的差异。他说，“第一就是数据如何相对低成本的获得，而且是合规合法的。第二个问题就涉及到数据的整理、加工和分析问题。第三个问题就是如何让大家能看懂，这涉及到一个数据的展示和可视化的问题。我们做投资非常明显的发现就是做小笔投资其实是不经济的。原因很简单，你做任何一个项目的评估，不管是作为人的评估，对项目的评估，对数据的评估都要花时间，甚至于花成本，那你投个几十万、几百万其实意义不是很大。”

可以看出，无论对于投资人还是项目评估机构，区块链领域的项目和数据之间的关联是非常大的，如何充分发挥数据的价值是关键。

02、区块链项目价值评估方法

在讨论了数据对于项目投资的价值后，几位嘉宾继续讨论了区块链项目的价值评估的方法论。这个话题对于很多企业和投资人来说，非常有参考性。

由于区块链的项目往往涉及到类型不同的数据，因此评估的方法往往具备很明显的技术特征，因此评估时就需要结合数据来审视项目的技术水平。黄婧祎介绍到，“因为一开始在拓尔思，我们主要是做这个自然语言处理，也就是非结构化数据处理。非结构化数据怎么把它先结构化过来，再通过分词、切词、抽词、聚类等等一系列的处理方式，把非结构化数据处理好，并且我们同时还处理了结构化数据。比如像链上数据就属于结构化数据，它是一种流式数据的方式。还有像Git Hub这种数据，Git Hub它有部分结构化数据，比如像它更新多少量，这种很简单的结构化数据，像非结构化数据它代码到底怎么样？原创性到底怎么样？有多少是fork（复刻）别人过来的？”

基于以上的思考，Bvaluate建立了它评估项目的方法论，黄婧祎系统介绍了其中的细节，“评估项目价值主要是五个方面，你要投资它的公司愿景，它做哪个行业？在做什么？还有说这公司创始人以及它创始团队怎么样？你还要看它财务报告、生产情况、PR方面的东西，其实就这五个方面。无论对于公司还是项目来讲，实际上我做的项目建模也是通过五个方面来做的。我们就有团队、有市场、有资金监管，有它的Git Hub生产情况的更新，还有它的愿景。愿景随着它行业热度不同变化，相应的数据也都是有相当大的变化。”

嘉宾何晓阳则认为数据价值的利用一定是尽可能基于全量数据的，而区块链项目之所以可以通过数据评估，是因为金融和数据的内在逻辑的统一性，而通过数据评估项目是需要相当大的成本的。他说：“全量数据很关键，但是你收集全量数据是要非常大的代价。举一个例子，我们当时去收集一个SaaS公司的全量数据，它可能需要付出相当多的成本。假如说某产品有1000万用户，它的1000万用户的数据，同样的行为需要复制在我的服务器上。因此数据的并发量是我的所有客户并发量之和，这个时候我们当时有段时间每天大概处理的数据，大概是500到1000亿条数据，后来我们服务器就撑不住了，我们就买不起服务器了。因此全量数据分析其实是一个成本很高，但是绝对非常有用的事情。第二个就是金融跟数据的统一性，金融和数据都是数字化的，但除了两个东西以外，没有任何东西是数字化的。其他的物理的实体，其实你要把它对应到blockchain（区块链)，或者说把它去确权，目前的难度也很大。”

可以看出，数据的价值可以推导出项目评估的方法论，但是任何具体的方法是需要相应的成本的，如何在可控成本的前提下最大程度的发挥数据的价值是关键。另外，我们也不能忽视技术的发展是分阶段的，目前除了在数字经济领域和金融领域，传统行业的数字化程度都较低，因此需要一个发展过程。

03、区块链项目投资未来

最后几位嘉宾讨论了区块链项目投资的现状和未来，尤其是国内外的发展阶段不同导致的整个产业在项目价值评估层面的差异。

嘉宾袁晔认为发展周期的影响特别大，他说，“1998年是不可能有比特币的，因为当时的互联网还是拨号上网的时候，怎么可能节点记账，怎么可能全网共识，当时还没有硬盘，大家存储还是用软盘在存怎么可能记账。而现在整个比特币的全网账本的话已经是百亿级了，这根本不可能，所以核心问题是物理世界的问题。”除此之外，国内外企业的发展环境也有很大差异，“原因是因为有产业问题，首先国内环境没有到那么成熟，坦率讲我们跟美国的资本主义社会的这个阶段还是有代差，资本市场对这件事情的评估也需要时间，所以为什么现在有科创板。科创板也增强了退出流动性，包括更多的项目可以显露出来。以前可能非常传统的一个项目，那就能上市，那非常超前的一个项目，没有收入、没有利润就很难上市。没有被上市的话，它的整个流动性，包括被其他的投资机构或者被并购的可能性就充满了变数。”

何晓阳则认为我们要看到技术趋势所起到的作用，他说，“之前有个朋友说，就是我们往往容易说高估两年内的变化，低估五年到十年的变化。其实我非常赞同这句话，或者说这其实是反映了我们人类的一个固有的思维方式，我觉得其实对于区块链来说，五年到十年后的变化真的很大，这个领域每天的变化都是很大的，但是对于每天想涨一百倍的这些人来说它还是慢的。”

嘉宾黄婧祎则补充到，“区块链项目的价值是分长期价值和短期价值，短期价值和长期价值有不同的价值指标......数据可以综合判断出价值，无论是长期的也好，短期的也好，包括以后未来的各种应用数据、交换、协议等一系列的机制就是未来”。

关于区块链项目价值的评估以及区块链发展方向，三位嘉宾也是非常乐观的，各自也有独特的视角和方法论。既有基于数据去判断项目的方法论，也有基于投资视角去看待区块链项目的方法论，也有基于技术趋势的视角去理解区块链项目价值的方法论，不同的视角带给了我们不同的价值。

筱静观察将持续关注区块链项目评估的方法和趋势，接下来每期节目也会分享跟Bvaluate共同推出的区块链价值排行榜，欢迎大家持续关注筱静观察公众号以及我们的线下活动。区块链行业刚进入它的第二个十年，还有很多的发展机遇等着我们去发现和开拓。