到2030年，排名前10位的股票可能反映了资本主义在新领域的发展，或者反应了对资源的担忧——这将有利于大宗商品投资者。

文 | 《巴伦》撰稿人 康纳 · 史密斯( Connor Smith)

编辑 | 吴海珊

来源：Unsplash

新的十年即将到来，如果你想知道未来10年你应该如何投资，历史会告诉你不要做什么。

投资者可能认为，最好投资于领先于市场的科技股，如Facebook(FB)、亚马逊(Amazon，AMZN)、苹果(Apple，AAPL)和谷歌母公司 Alphabet (GOOGL)，但全球投资研究机构Gavekal的路易斯·文森特·加夫(Louis-Vincent Gave)的研究表明，情况并非如此。

加夫分析了自1980年以来，每个10年开始时排名前10的股票。他的研究结果表明，按市值计算排在前10名股票，在接下来的10年中很少有能维持这一排名的。相反，随着之前的前10名公司被新的公司取代，所谓普世的投资模式也会发生巨大的变化。

他指出，国际油价在1980年和2010年曾出现上涨，20世纪90年代初，市场弥漫着对日本资产主导地位的担忧，但这些投资趋势在其所在的十年，并未延续下去。事实上，如果你避开了每10年一次的流行投资趋势，那么从1980年开始，你每10年就会成为顶尖的投资者。如今，这种流行投资趋势的魔咒降落到了科技股的头上。不管是因为政府的监管，还是全球化减弱，或者其他一些因素，不可避免的科技股的年代过去了。

加夫指出，投资趋势之所以变动的这么快，其中一个关键原因是规模和增长“很难两全”。埃克森美孚(Exxon Mobil)是唯一一家持续在榜单上的公司，微软(Microsoft)很荣幸30年来一直排在前10位。

他写道：”公司的规模越大，往往就会变得越官僚，行事方式就越根深蒂固，越不愿意承担风险，也越难实现投资者期望的超大规模增长。大象和河马的生存能力很强，但它们没有猎豹或豹子的速度和灵活性。"

加夫讨论了三种泡沫：因为恐惧推起来的泡沫、对新技术的贪婪和资本主义扩张带来的贪婪。他得出的结论是，毫无疑问，科技是一个泡沫。

他写道：“我们都认为，我们将真的进入一个拥有越来越好的现代便利设施的美丽新世界。尽管这听起来很有吸引力，也很令人兴奋，但我们应该记住，多年投资趋势就像一条非常大的狗：它们很少能活过头十年。”

他指出，到2030年，排名前10位的股票可能反映了资本主义在新领域的发展，或者反应了对资源的担忧——这将有利于大宗商品投资者。

“玛雅人过去认为，历史是由52年的循环周期组成的。正如人们常说的，‘避免了父辈的错误，但难免要重蹈祖辈的覆辙’。因此，到2030年，当政客们拿着超发的现金追逐选票的时候，或许市场就会准备好重拾‘民主只会导致通胀’的观念了。”加夫写道。