2月新机增量数据

整体增量下滑，小米逆势上涨

根据研究创新中心监测数据，2月份，国内共新增设备数3222万台，受春节因素影响，各大品牌新增量均有所下降，唯一例外的是小米，新增设备数逆势上涨；华为新增设备数下滑较多，虽然依旧保持增量第一，但是领先优势大幅缩小。

新机型销售排行榜前20位中，OPPO A5排名继续保持第一，增量近250万台，OPPO在前20中占据5席；vivo上榜6款机型，增量最高为Y93s；华为&荣耀上榜6款机型，最高为荣耀8X；小米上榜3款机型，最高为新发布的红米Note 7；苹果没有机型上榜，iPhone XR已跌出TOP20榜单。

小米新机销量喜人

1月，小米在北京发布了红米品牌独立后的首款机型，红米Note 7，并表示，红米品牌将专注极致性价比。红米Note 7采用了水滴屏+后置指纹+后置双摄的外观设计，配备了6.3英寸1080P水滴屏，4800万像素后置主摄，起售价仅为999元。2月，红米Note 7新增设备数超百万台，超越小米8成为小米月销量最高机型。

二月份， 小米发布数字旗舰机小米 9：三星 AMOLED 屏幕+超高屏占比；首款搭载骁龙 855 机型； 4800 万像素主摄+1200 万像素人像镜头+1600 万像素超广角/微距镜头等。 小米 9 备受市场瞩目，但依然受困于产能限制，雷军也在微博上立下了军令状：首月供货不足百万就去工厂拧螺丝！

根据国金研究创新中心的数据，小米 9 上市后一周内，共新增设备 11 万台，远高于一月发布的红米 Note 7 首周增量，后续我们将继续关注小米 9 的销售情况。

华为&荣耀

二月，华为新增设备 940 万台，环比下降 15%。 华为采取的“机海战术”，单个机型销量并不十分突出，但总体销售情况较好：荣耀 8X 销量超过 100 万台； Mate 20 系列销量则有所下滑。华为将于 3 月 26 日发布 P30 系列新机，部分消费者可能正处于观望态度，从而导致换机时间推迟。

苹果新机再降价

二月， 苹果手机共新增设备 127 万台，环比下降 18%， 同比下降 44%。苹果在一月罕见对新机进行降价促销， 也取得了一定成效，但是依然难以阻止其销量下滑的趋势，从周数据中可以更加清晰的看到， 所有机型新增设备数均呈现下降趋势，更令人尴尬的是，去年机型的销量似乎更加坚挺。

3 月 5 日，苏宁易购、京东先后宣布， iPhone Xs 和 iPhone Xs Max 加入降价行列， 最高降价力度分别为 2000 元和 1700 元。

OPPO、vivo

OPPO、 vivo 采取的是“爆款机型”的策略，但两者略有差异， OPPO 的爆款战略执行的更加彻底；而 vivo 相对来说机型更多，分布更加均衡。 vivo 发布旗下全新子品牌 iQOO， 并推出首款机型， 于 3 月 6 日开售， 和小米 9 展开直接竞争。

手机进入存量时代，头部效应明显

中国的智能手机普及过程已经完成，预计未来增幅继续减缓，行业机会将主要来自于存量结构调整以及换机需求。

2月份，国内手机新增设备数3223万台，同比下降10.7%，环比下降8.3%。考虑到春节对消费的影响，1-2月份合计新增设备数为6736万台，实际同比增长0.6%。

我们的数据与信通院出货量数据略有差别，这种差别主要来自于渠道库存。此外，每年的一、二月具有一定特殊性，主要受春节假期的影响，在工厂放假前，出货量增加；而临近假期则是春节销售旺季，新增设备数增加。

来自渠道库存的差异也赋予了我们监测数据的新属性，出货量数据是手机厂商对市场的预判，更多的是“过去”的量，而国金研究创新中心监测的数据是终端的激活量，带有一定的消费者偏好属性，更能反映终端的真实需求。例如，18年12月国内新增设备数大降，渠道库存上升，这种来自终端的需求变化对于手机厂商2月份的出货量安排会产生较大影响。

行业格局稳固

从行业竞争格局来看，前五大品牌（OPPO、vivo、苹果、华为/荣耀、小米）占据市场近90%的份额，头部效应明显。我们认为，中国智能手机行业格局稳固，五大品牌存量市场份额持续提升，且拥有强大的资金和品牌实力，新进入者难以获得突破。

从存量情况来看，苹果手机份额企稳，连续三个月回升；华为&荣耀和vivo份额出现分化，vivo暂时领先；OPPO份额下滑趋势有所放缓；小米继续保持稳定。

从增量结构来看，OPPO、vivo、小米增量份额上升，苹果略有下滑，华为&荣耀下滑明显。华为将在3月26日发布P30系列新机，消费者的换机需求有所推迟，新机整体销量下滑导致华为&荣耀增量份额下跌。

平均持有时长的延长趋势不变

智能手机的发展经历了数次“换机潮”，每一次的“换机潮”都是伴随着一项解决消费者使用痛点的技术被应用于智能手机，例如，触控屏大幅改善消费者的使用体验；3G/4G提供了全新的应用体验（在线视频、在线游戏等）。但近年来手机创新能力下降，能够解决的痛点越来越少，同时手机的质量在不断提升，消费者缺乏购机欲望，因此平均持有时长提升显著。

平均持有时长逐步提升的趋势不变，其中苹果手机的平均持有时长最长，达35个月，而华为的平均持有时长仅为22个月。

关注多摄、折叠屏及屏下指纹

多摄成为主流趋势

摄像头是近年来手机创新的焦点，后置双摄经过多年的发展已得到迅速普及，从存量和增量来看，多摄均为未来手机发展趋势。在新增设备中，已有超过80%的设备采用了后置多摄的方案（其中后置三摄约8%），在存量设备中，后置多摄的设备比例也已超过30%。

后置主摄像头的像素比拼已经拔高到了4800万像素的级别，目前搭载4800万摄像头的在售机型包括荣耀V20、小米9系列和红米Note 7等，在新增设备的份额占比已达到了5%，呈现出快速增长趋势。我们认为手机拍照成像效果与专业相机的差距仍然存在，这将驱动厂家在摄像头上持续创新。

此外，OPPO在MWC大会发布了全新的十倍混合光学变焦技术，该技术采用三摄模组，通过潜望式光学结构，使长焦镜头实现了160mm的焦段，再通过一颗4800万像素超清主摄像头和超广角镜头，实现全焦段的覆盖。根据手机中国报道，搭载十倍混合光学变焦技术的OPPO新机将在四月发布，届时我们将持续跟进新机销售情况。

可折叠柔性屏成为创新亮点

可折叠柔性屏是手机界2月份最热门的话题，三星推出了首款可折叠屏手机Galaxy Fold，华为在MWC大会发布了Mate X折叠屏手机，官方发售时间定在2019年中，其中Galaxy Fold采用的是双屏内折叠设计，而Mate X采用的是鹰翼式外折设计。可折叠手机的商业化真正实现了OLED的最大优势，未来随着可折叠技术的不断成熟和应用，预计OLED渗透率将会进一步提高。此外，目前的屏下指纹技术仅适用于OLED屏，屏下指纹的普及将进一步推动OLED屏幕占比的提升。

目前，在新增设备中，OLED屏幕占比约26%左右；在存量设备中，OLED不足25%，仍具发展空间。其中：OLED在OPPO和vivo中渗透率较高，已超过40%，而在华为&荣耀手机中占比较小。

OLED渗透率逐步提高的同时，全面屏、大屏化趋势也推动了OLED用量的提升。根据研究创新中心的数据，2月新增设备OLED用量近9万平米，2018年OLED用量超过120万平米。

屏下指纹仍有较大发展潜力

2018年是光学屏下指纹识别方案的应用元年，屏下指纹技术在2019年开始进入产业化的爆发期。2018年初vivo率先发布首款采用屏下指纹技术手机X20 Plus UD。随着屏下指纹技术的成熟，华为、小米、vivo、OPPO和魅族等厂家在18年下半年均陆续推出配置光学屏下指纹的旗舰手机。随着全面屏的普及，屏下指纹方案有望成为主流配置。

目前，在新增设备中，屏下指纹占比约13%左右；在存量设备中，屏下指纹占比仅有1.6%。

来源：国金证券