黄金骤跌 9 美元破日低 FED 升息但决议措辞不及预期鸽派

摘要：12 月 19 日纽约时段盘中，美联储公布最新的 12 月利率决议，美联储如期升息 25 基点，利率调整至 2.25-2.50%，符合预期。从本次美联储决议声明上看，美联储措辞不及预期鸽派。美指大涨，金价骤跌 8 美元。

12 月 19 日纽约时段盘中，美联储公布最新的 12 月利率决议，美联储如期升息 25 基点，利率调整至 2.25-2.50%，符合预期。从本次美联储决议声明上看，美联储措辞不及预期鸽派。美指大涨，金价骤跌 8 美元。

周三 ( 12 月 19 日 ) 纽约时段盘中，美联储公布最新的 12 月利率决议，美联储如期升息 25 基点，利率调整至 2.25-2.50%，符合预期。这是美联储今年第四次升息，也是 2015 年 12 月美联储开启本轮紧缩周期以来的第九次升息。

美联储如期升息，决议措辞不及预期鸽派

从本次美联储决议声明上看，美联储措辞不及预期鸽派。美联储暗示 2019 年将加息两次，9 月份暗示将加息三次。而此前市场预期美联储明年加息一次，甚至不会加息。

此外，美联储仍然维持每个月的资产负债表缩减幅度在 500 亿美元不变。美联储乐观的认为，当前美国经济活动强劲增长，开支强劲增长，投资温和，风险大致平衡。

在最新的经济预期之上，美联储仅仅是略微下调了 2019 年的经济增长预期，而 2019 和 2020 年的经济预期没有被下调，比市场此前的预期乐观。通胀方面，美联储略微下调了明年的核心通胀，但维持了 2019 和 2020 年的核心通胀，同样比市场此前预期乐观。

具体市场上，决议公布后，美元指数短线回升 20 余点；现货金价短线下挫 9 美元，跌破日内低位；美元兑日元短线回升 10 余点；欧元兑美元短线下挫 40 余点；美国三大股指短线冲高之后迅速回落跌至日低；美国原油价格短线下挫 0.3 美元。

美国经济目前依然强劲

今年以来，美国经济持续强劲扩张，亮眼的数据给出暗示，美联储进一步收缩政策仍然适宜。

随后在新闻发布会中美联储主席鲍威尔表示，经济在过去一年以强劲速度增长，许多 FOMC 委员认为 2019 年经济将表现良好，总体而言对明年有一个强劲的预期。略微下调通胀预估是因为金融环境收紧、海外经济增长的放缓。

美国就业十分强劲，今年平均每月新增 20.6 万个就业岗位。即便过去的三个月平均数据下滑至 17 万人，这一数字仍旧足以让已经处于低位的失业率保持稳定。

市场对美国经济 2019 年的增速预期依旧强劲。分析师预计美国明年 GDP 增速仍旧稳定高于潜在增速。基准利率仍旧低于联储官员对中性利率的估计。

众多分析人士认为，美国经济仍在快速增长，失业率处于 1960 年代以来最低的 3.7% 水平，薪资增长也在加速。若美联储突然放弃加息，可能会向市场发出恐慌信号。

市场却担忧美国经济放缓风险

市场认为在明年美联储将会放缓升息步伐，因为目前外部经济风险依旧，财政刺激可能削弱，加息带来的影响将逐渐显现。

鲍威尔也指出，看到经济发展出现一些疲软的信号，通胀在年底前比预期更加受抑，已经到达预计的中性利率区间的底部，加息路径不确定性相对较高，加息速度和目标都没有提前决定。金融环境已经收紧，金融市场的波动性增加，将会观察数据是否与预期相符。

美国股市近期再次出现了恐慌性的暴跌，个股分化严重。主要受到市场分析认为明年经济将放缓的担忧情绪影响。股市走势让市场人士普遍担忧。面对动荡的股市，美国总统特朗普多次指责美联储的加息做法过于敏感和激进，呼吁美联储尽快停止加息，以避免再次犯错。

据调查显示，未来 12 个月经济衰退的机率上升至 23%，为连续第二次上升，高于上次调查的 19%。这比 7 年调查以来 19% 的长期平均水平要高，比特朗普总统任期的低点高出 9 个百分点。

国际货币基金组织 IMF 将 2018 及 2019 年全球经济增速预期均由 3.9% 下调至 3.7%，为 2016 年 7 月以来首次下调。该组织还称，贸易政策以及不确定性的影响，在宏观经济层面愈发突出。鉴于全球贸易政策的扰动继续发酵，现在看来，此前对全球经济增长的预期 " 过于乐观 "。

美联储独立性需要通过加息来维护

美国总统特朗普周二再次炮轰美联储，他敦促央行成员不要 " 让市场缺乏流动性的状况雪上加霜 " 特朗普称，" 现在美元十分强势，几乎没有出现通胀，外面的世界一片动荡，巴黎遭遇内乱，此时美联储竟然在考虑再次加息，简直难以置信。"

面对特朗普总统的猛烈批评，美联储似乎出现了一定程度的妥协，在美联储内部也出现了政策立场松动的迹象。比如今年 11 月底美联储主席鲍威尔暗示，美国的基准利率已接近 " 中性 " 水平，引发外界对美联储加息周期有可能改变的揣测。

不过，在市场仍有加息预期的背景下，如果美联储真的在白宫压力下暂停加息，这将严重损害美联储的可信度。因此本次美联储升息更是一种维护自身独立性的体现。

汇信的最新数据显示，美元指数报 96.90/92，欧元兑美元报 1.1389/91，现货黄金报 1245.50 美元 / 盎司。

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胡凯

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