近日行情持续转暖，市场对于牛市的认同度已经达到了顶峰，先来看几个典型的牛市信号：

2月21日，中国创业板指数自10月低点上涨20%，进入技术性牛市 。2月26日沪指进入技术性牛市 ，加杠杆的融资客以三年多来最快的速度争先入市。按照技术理论上涨20%即步入牛市的定义，A股已经进入技术性牛市。

2月25日两市成交量突破万亿元，其中沪市突破4660亿元，深市突破5746亿元。创2016年以来新高，也是继2015年以来首次达到万亿大关，牛市呼声渐高，场外资金跑步入场。交易量暴增，配上指数大涨，是牛市的重要特征。

2月25日，两市超250只个股涨停，其中大金融板块掀涨停潮，42只券商股悉数封板，中国平安、中信证券成交额均破百亿；东方通信累计十个涨停板，本轮行情的第一个十倍股出现。百股涨停也是牛市重要特征。

近日，沉寂了一年之久的股票配资，伴随A股市场的不断上涨，开始卷土重来，仿佛配资的“干柴”遇到了市场的熊熊“烈火”。 股市加杠杆扑面而来更是大牛市特征。

仔细观察这些在疯牛行情下疯狂进场的人们，大多数真正在做其实并不是投资，而是带着恐惧之心拼命挤在一起寻找安全感，因为害怕错过某种上涨的浪潮后“输在起跑线上”。事实上人们大概率不可能靠任何一次成功的抢购发财，也不可能因为任何一次错失而变穷。过去没有过，未来也不会。

杠杆使用和不断加杠杆的关键点：

1.首次使用杠杆，一般不建议满杠杆，满杠杆容易使心态变坏，杠杆使用的顺手以否，心态也是很重要的一个因素，因此建议生手别贸然使用满杠杆，让自己处于无后路之境。

2.杠杆使用到底是价值的作用更大，还是趋势的作用更大？这个问题实在是半斤八两，没有标准答案。我认为：应该基于价值但需要辅以趋势。价值能保证你杠杆的安全度，但趋势能更有效的加固你的安全度，同时大幅缩减你的时间成本。

3.杠杆的致命因素不仅仅只是对价值的误判，更有可能的致命因素却往往被大家所忽视：波动。你看对了长久，却倒在了黎明的事情绝对可能发生。

4.收益往往是重注下准了决定的，但往往你会发现，大幅回撤也是你特别看好的标的下重注造成的，所以，面对市场，不能过于自信，你所认为的大幅低估可能市场认为还应该再打对折，因此，对于自认为绝对低估的标的而不考虑趋势，贸然满杠杆出击，你很可能已经处于危墙之下，这是杠杆的绝对忌讳。标的单一化。

5.杠杆应该辅以组合，组合是为了规避黑天鹅，无论你多有信心，你都无法预判黑天鹅的突然发生，当你标的单一化满杠杆后，其实，命运已经掌握在运气方面了。这次你运道好，不能保证你下次同样好。

6.杠杆是会上瘾的，同时，趋势是会引导人的。当处于上升趋势的时候，因为前一个高点总是很容易被下一个高点取代，所以，往往大多数人都疏于防范，不断的提高杠杆额度，满杠杆再满杠杆，这是一个高危动作，尤其对仓位管控能力低的人而言更是高危中的高危，因为没人能保证你的杠杆是否加在一个中级调整的高点，而可能就这一次失误，就会让你血本无归。

7.杠杆是补药，同时更是一副毒药，用好的锦上添花，用坏的雪上加霜。用不用杠杆的唯一标准就是你的长期复合收益能力，是否能稳定驾驭杠杆取决于你的赚钱能力，很多人不加杠杆收益还不错，心态平和，一加后反而得不偿失，这就是因为它不仅可以增加收益，更能在回调的时候大幅提高回撤，增加你的恐惧。

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结论：

1.杠杆容易死于波动，任何时候你要能管理好20%的波动；

2.杠杆应该基于价值但需要辅以趋势；

3.杠杆应该提高仓位管理能力，辅以组合，避免标的单一化的黑天鹅；

4.谨慎使用“越涨越加杠杆”；

5.价值的绝对低估绝不是加杠杆的唯一条件，这个想法很可能让你立于危墙之下；

6.不要只知道一味的加，也要知道什么时候该跑，甩掉杠杆远比加上杠杆难得多的多；

7.被套装死，绝对是满杠杆的大忌。

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雪球用户宁静的冬日M表示：我亲身参与过1996年的牛市，2000年的牛市，2007年的牛市，以及2015年的牛市，当年那么多成功抢进去了的人，有多少是到今天取得长期高回报的呢？看来看去，竟然一个也找不到。反过来现在身边的有钱人，没有一个是因为赌到了其中任何一次而致富的。甚至我这样的职业投资者在股市上赚到的钱，总体看也跟任何“一波行情”没什么必然联系。

同样的例子，球友弱弱的投资者也说：15年大多数人是获利回吐，防御不得当的人容易出现重大失控，16-18年，如果你没有着眼于结构性优质股行情，整个三年收益不会理想，尤其是沉迷于14-15行情惯性里的，会出现巨幅还债。因为很多股走的就是不断阴跌新低的节奏，恰恰a股投资者最大的群体就在垃圾股里。所以整体16-18年是大量人损失惨重的。

所以不要高估任何一次投机的意义，不管这个机会是来自街边的赌博小摊还是来自政府的宏观对冲政策。公共部门有逆向调节，改变人们预期的动力和职能，但这并不代表人们可以靠听到这方面的新闻发财。

这样看来投机的心理在股市中尤为危险。就像你经常看到的年年都有很多人赚钱，好像1-2-7定律无效，但其实是错的。人性决定了开心通常是分享的，痛苦通常是独自承受的，股市的长期收益均值回归，几乎是铁律。那么在投资中理性的投资者应该怎么做？

1.把握情绪的掌控，聚焦于自身，认真的总结和不断的学习。

2.一年三倍易，三年一倍难。不要因为短期的超额收益而忽略市场风险。

3.坚持复利。经历过牛熊检验后，长期复利能力才能得到了真正检验。

心态为什么重要，就是每个周期都会有每个周期的挑战，牛市来了投资也并不容易。牛市其实是走出来很久后才知道真正发生了牛市，而初期你介入和安排的不及时妥当，吃不到，容易踏空全面行情，或者你反应不及时，稍微一个震荡就下车了，怎么合理的保持重仓在场，也是不容易的，更不用说主杀和猴市的应对了。又比如，有不少人看到妖股就眼冒精光，殊不知妖股其实妖到后期才知道是妖股，等你自己去找的时候大概率不是接盘就是瘟鸡，应该做到的是只要不适合你的股，你不喜欢的股，再妖你都无感。

所以在牛市来临后也要避免追高接盘，人们大概率不可能靠任何一次成功的抢购发财，也不可能因为任何一次错失而变穷。股市比较合理的收益比对，应该分布在以下几个层面：

1.牛市主升的收益

一轮牛市的收益，很大程度决定了长期复利的成色，无论何门何派，至少过去这些年a股的特点，说明了绝大多数人的收益绝大部分都是出自于大牛市周期。

2.主杀周期的防御能力

牛市主升后伴随的泡沫破裂，是大多数人的噩梦，牛市赚钱的爆棚效应对大多数人而言是具有充足惯性的，我经常对不怎么炒股的人说一句话：没有牛市还好，有牛市后大多数人的财富容易被血洗。原因就在于不太炒股的人等想炒股的时候已经很晚了，而很晚进入后你想及时脱身太难了，所以往往是赶了个鱼尾，鱼刺全卡住了。

3.猴市阶段的反煎熬能力

a股过往很鲜明的一个特点是牛短熊长，牛市一旦发生，迅猛而有力，对应的就是透支严重，所以，还这种过度透支的债所需的时间就特别长，而经过主杀后，指数的绝对主要跌幅完成了，但个股的差异化在猴市阶段却异常大，因此猴市上串下跳的煎熬，也异常考验投资能力。大量的人要么是早早阵亡趴下，要么就是被黎明前的黑暗吓死退出。

保持良好的心态，形成最适合自己的体系，赚掉最适合自己赚的钱，即可。

附：某投资者在2015年牛市的杠杆使用路线：

1.第一次满杠杆是在趋势大概率确立的14年11月初，月线7连阳，均线全面多头排列，低价股全面启动，牛市雏形显现，尝试从1:0.3直接提高到1:1的满杠杆。这个动作说明：重杠杆的前提不仅仅是低估，更重要的是趋势。因为能大幅节省时间成本，杠杆本身就是有成本的。8%多的成本不是那么容易赚足的。

2.第二次满杠杆发生在第一轮上涨后的暴跌洗盘，加杠杆一定要防止加完就被抓的事情发生，因为很可能你上去是低仓位。下来确实高仓位，让你忙了一年，几天回到解放前。

3.第三次不幸正好发生了上面所说，加完后就遭遇1.19黑天鹅，这是本轮牛市唯一一次短期满杠杆失败，单日暴挫接近16%的本金损失，异常恐怖。这就是杠杆的反向杀伤力。这还是建立在我交易能力不错的基础上

4.第4第5次满杠杆是基于牛市的规划，进入牛市第二阶段的初期还是满杠杆的确定性时间点。至此，加杠杆路线完成。之后进入被动减杠杆时间段。

5.近期开始进入主动减杠杆时间段，因为整个盘面的复杂性，小盘指数过于疯狂，必须防范530式回调的发生，开始着手减杠杆，卸杠杆动作。本轮牛市，杠杆给我贡献了足够多的正向收益，在小盘指数风险没释放前，我将异常小心的动态使用杠杆，不在强制性长期持有杠杆仓位。行情发展到目前阶段，往后的波动将大幅提高，我只能慎用杠杆。

6.去掉总是难于加上，但你不学会甩掉，你终将被杠杆俘虏。

7.对于90%的人而言，杠杆是一副毒药，因为这个市场总是只有10%的人能长期正收益，所以，你首先该考虑的是你是否是10%里的一员。