盘和林

回顾2018年资本市场，着实是难忘也难熬的一年，中国的资本市场经历了不少冲击与震荡，A股出现了明显的波动与下滑。这一年中上证指数全年累计下跌24.59%，深证成指中小板指都跌超30%，创业板指下跌28.65%，上证50指数跌幅相对较小，为19.83%，资本市场进入寒冬。

如今新年伊始，春江水暖，万物复苏，中国资本也即将开启新的篇章，那么，2019年资本市场是否会迎来新气象，又将会如何聚焦发展？

种种迹象表明，2019年中国资本市场回暖的可能性很大。据监管层透露的信号，中国资本市场今年有望迎来更大力度改革举措，“引进来”和“走出去”双管齐下，将在开足马力持续改革开放的基础上不断激发和释放市场活力。无论最终政策细则如何落地，笔者认为，促进资本市场发展的着力点主要在以下几个方向。

释放政策红利 稳预期提信心

在近期召开的中央经济会议中，会议指出把资本市场改革放到经济体制改革框架中，并提出资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，会议直面“经济下行压力加大”的现实，将“六稳”即“稳就业，稳金融，稳投资，稳外资，稳外贸，稳预期”作为当前乃至未来一段时间的重要决策要求，预计更多政策红利会出台。

此决策显然是为了提升投资者信心，稳定预期。笔者认为，要打造一个健康的资本市场，稳定我国的经济发展基础，重中之重还是要让资本市场为民企发展再多添砖加瓦，切实为民营企业发展提供有力支持。民营企业是我国经济中不可或缺的一部分，融资难融资贵的问题依旧存在，因此更大规模的减税降费，扩充融资渠道等改善基础性制度、市场环境的政策都必不可少，力争解决民营企业发展的痛点、阻点、难点,从而更好的服务实体经济。

持续对外开放 提升中国资本市场吸引力

要提升我国金融的竞争力，必须坚持对外开放，既要能“引进来”，也要能 “走出去”，就目前来说，我国金融开放程度在稳步提升，但仍有完善空间。根据摩根士丹利也于日前发布的研报中显示，2019年A股外资流入规模将创纪录，预计流入规模合计将达到700亿至1250亿美元，远高于此前三年350亿美元的平均水平。

可以看出，2019年流入中国资本市场的外资规模有望再创新高，之所以外资涌入迎来开门红，主要是由于中国对外开放水平的提升和市场改革的深化所致，得益于QFII额度提升、MSCI扩容、富时罗素纳入A股、原油和铁矿石期货顺利引入等事件的相继落地。其次也是由于中国A股估值已接近底部，提升可能性很大。无疑，未来我国资本市场仍应大力坚持对外开放，预计今年对外开放的重点仍会在改进QFII、RQFII机制、沪伦通、外商投资管理办法等方面，但也要注意把握好节奏，循序渐进稳步推进，我国的金融基础与发达国家相比还略显薄弱，因此要有序开放，避免恶性竞争对本土金融造成冲击。

深化改革 推进基础建设

2018年以来，资本市场推进了若干基础制度改革，整个资本市场的运行效率和风险防御能力都得到了有效提升。但是目前我国的资本市场还存在诸多不可忽视的问题，在竞争机制、淘汰机制、信息披露机机制上都存在诸多问题。只有不断深化改革，推动基础制度建设到位，才能解决资本市场的这些顽疾。

展望2019年，资本市场制度改革正在提速，最大的响应无疑就是中央决定在上交所设立科技创新板块，同时推行试点注册制，在上市发行制度、持续监管、交易制度、退市制度等多个基础制度方面都有创新和突破。把科创板作为实施创新驱动策略的抓手，能够支持科技创新级的头部企业获得好的发展，夯实我国资本市场发展基础。科创板能引领整个资本市场的改革，无疑也是2019年资本市场重要的改革对象。

虽然未来经济发展仍面临着众多不确定的因素和重重难关，但是在政策向好下，只要我国的资本市场能坚持改革与开放同步进行，严监管、补短板、重创新，不断释放市场活力，我们绝对有理由相信资本市场将向着“规范、透明、开放、有活力、有韧性”的方向发展，也能为服务实体经济提供更多的帮助，2019年资本市场未来可期。