公司发布23Q1业绩,受益金融信创持续高景气,收入增速超预期。公司创新业务带动整体盈利能力提升,信创+AI驱动下增长驱动力足,维持“强烈推荐”投资评级。
23Q1收入超预期。公司23Q1实现营收7.93亿元,YoY+95.00%;归母净利润0.42亿元,YoY+2520.69%;扣非后净利润0.37亿元,YoY+5200.16%;剔除股份支付费用后扣非归母净利润0.37亿元,YoY+130.49%。
金融信创高景气持续,系统集成业务实现爆发式增长。23Q1公司系统集成业务实现收入3.58亿元,YoY+619.44%;软件开发及服务业务实现收入4.01亿元,YoY+27.46%。主要是因为金融信创大趋势下,银行IT围绕自主创新进行全面重构和升级,公司系统集成业务出现爆发性增长。
公司人效提升显著,看好创新业务对整体盈利能力的带动作用。公司23Q1实现毛利率22.00%,同比下降15.61pct,主要是因系统集成销售及服务收入占比大幅提高。销售/管理/研发费用分别为0.26/0.63/0.63亿元,同比增长27.96%/-0.76%/-20.04%,费控效果良好。公司注重人员管理和人效提升,22年人均创收32.59万元,同比提升12%。此外,公司创新业务增长强劲且盈利能力较强,20-21年分别实现48%和46%的高速增长,22年实现毛利率85.72%。我们预计,创新业务未来仍将保持40%+的高速增长态势,随创新业务占营收比重提升,公司整体盈利能力将有显著提高。
信创+AI驱动,打造新增长驱动力。金融信创需求持续强劲,22年公司已累计获得约300个信创适配证书,具备较强的竞争优势。此外,公司是百度自2020年起的战略合作伙伴,为文心一言首批接入企业。未来生成式AI技术有望融入公司智能客服、数据资产、低代码平台以及数字银行运营等多种场景,将有望加速产品迭代、增强人效水平,打造公司新增长驱动力。
维持“强烈推荐”投资评级。金融信创需求超预期,调整公司23-25年公司营收至53.80/65.01/75.57亿元,同比增长26%/21%/16%;归母净利润分别为3.54/4.84/6.88亿元,同比增长40%/37%/42%。维持“强烈推荐”投资评级。
风险提示:技术发展不及预期;海外市场政策风险;信创推进不及预期
AI-Big data-Cloud
刘玉萍
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周翔宇
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孟 林
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石 恺
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