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本期精华

内容详情

1、大势：

3月16日上证指数下跌1.1%，沪深300下跌1.2%，科创50下跌1.5%，中证1000下跌1.7%，创业板指下跌1.5%，恒生指数下跌1.7%。

2、行业：

3月16日表现最好的行业分别是美容护理（+1.2%)、银行（+0.1%)、传媒（+0.1%)、食品饮料（-0.1%)、纺织服饰（-0.2%)，表现最差的行业分别是煤炭（-3.3%)、有色金属（-3.2%)、电力设备（-3.1%)、石油石化（-3.1%)、钢铁（-2.5%)。

3、资金：

3月16日沪深两市总成交额为8454.2亿元，北上资金净流入7.9亿元，南下资金净流入20.6亿港元。

【浙商固收  高宇】债券市场专题研究：修复的起点：票息优于久期

1、所在领域：固收

2、核心观点：

落实到债市策略上，我们维持前期的建议“久期不追，打法谨慎，票息占优”的观点，经济数据对债市的利空明显。经济增长中枢上行阶段，利率交易更应注重防风险而不是找机会，3月经济修复的幅度可能放缓，但是方向是持续向上的，且二季度低基数效应预计进一步抬升增长中枢，债市策略切忌“因小失大”，建议在10Y国债以配置仓位为主。

1）市场看法：

1-2月经济修复的成色较优，总量和结构双强。整体看，需求强于生产，投资需求和消费需求双双修复。市场前期担忧的地产持续下行、出口拖累制造业均未成现实。我们重点提示两个关注点：

①汽车产业链上下游对经济影响有所分化，销售端的拖累比生产和投资端的拖累更明显。

②地产修复的大周期内，前后产业链大概率是同步修复的，年初的数据均指向市场前期对于地产的“悲观预期”可能要及时矫正。

2）观点变化：持平

3）驱动因素：

1-2月经济数据出炉。

4）与市场差异：

经济增长中枢上行阶段，利率交易更应注重防风险而不是找机会，3月经济修复的幅度可能放缓，但是方向是持续向上的，且二季度低基数效应预计进一步抬升增长中枢，债市策略切忌“因小失大”。

3、风险提示：

政策超预期变动；基本面超预期变动。

报告日期：2023年3月16日

报告详情：

《修复的起点：票息优于久期》

【浙商计算机  刘雯蜀】人工智能行业专题：AI应用成本快速下降，MaaS模式下商业空间有望打开

1、主要事件：

OpenAI发布GPT 3.5 Turbo模型API，价格仅为GPT3 Davinci版本的10%。

2、简要点评：

AI应用成本显著下降满足商用条件，在MaaS模式下商用空间有望打开。

3、投资机会、催化剂与投资风险：

1）投资机会：

建议关注OpenAI、百度等国内外大厂主导的AI生态加速建设过程，并围绕AI商业化三大主线（数据、模型算法、算力设施）寻找投资标的。

2）催化剂：

AI应用产品发布。

3）投资风险：

AI技术迭代不及预期的风险；AI商业化产品发布不及预期；政策不确定性带来的风险；下游市场不确定性带来的风险。

报告日期：2023年3月15日

报告详情：

《人工智能行业专题：AI应用成本快速下降，MaaS模式下商业空间有望打开》

【浙商计算机  刘雯蜀】人工智能行业点评——GPT-4发布，多模态处理+复杂推理能力有望打开应用空间

1、主要事件：

OpenAI发布GPT-4大模型。

2、简要点评：

GPT-4多模态及高级推理能力实现重大突破，未来应用前景广阔。

3、投资机会、催化剂与投资风险：

1）投资机会：

国内外AI大模型迭代打开商用空间，关注下游B端及C端应用场景投资机遇。

2）催化剂：

AI大模型新版本发布，AI应用产品发布。

3）投资风险：

AI技术迭代不及预期的风险；AI商业化产品发布不及预期；政策不确定性带来的风险；下游市场不确定性带来的风险。

报告日期：2023年3月15日

报告详情：

《人工智能行业点评——GPT-4发布，多模态处理+复杂推理能力有望打开应用空间》

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