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昨晚,美国SEC最新披露了伯克希尔哈撒韦13F文件,巴菲特在2022年四季度的动向得以浮出水面。
老巴在2022年动作频频,先后买进西方石油、加仓台积电,持续卖出比亚迪,种种操作引起了全球投资人的广泛关注。
最新报告显示,伯克希尔投资组合的总市值,在四季度末达到了2990.08亿美元,约合人民币2万亿多,相较三季度末2960.97亿有所增长。
这也是伯克希尔持仓总市值在连续下跌两季度后,首次出现增长。
相比于上半年重磅买入西方石油、三季度抄底买入台积电,四季度中,巴菲特没有太多进攻的大动作。
只有在包括第一大重仓苹果等四家公司上有小幅加仓。
数据:13F报告,制图:投资报
而苹果上虽有加仓,但由于其股价四季度明显下跌,苹果占组合的权重反而跌落到了四成以下,从41.76%降到了38.9%。
不过,2023开年以来,苹果股价明显反弹,加上四季度的加仓,无论苹果在组合中的权重占比,还是伯克希尔的持仓总市值都将随之回升。
相反地,在原本的重仓股上,包括雪佛龙、动视暴雪、台积电等,伯克希尔在四季度均有不同程度的减持。
最引人注目的莫过于对台积电的减持——
三季度时大笔抄底买进的6006万股台积电,在四季度被减去了5177万股,相当于减掉了近九成。
而台积电也从三季度时的第十大重仓滑落到了第32位,在伯克希尔投资组合中的比重仅剩下了0.21%。
另外,值得重视的一点是,巴菲特对于银行股的大手笔减持,
比如把合众银行已基本快清仓;对纽约梅隆银行,也实施了大幅度减持。
这是否代表着老巴对于银行业在投资思路上的改变,对于银行业未来成长空间的判断,值得深思。
投资报整理了伯克希尔四季度末美股全部持仓列表,以供参考:
数据:13F报告,制图:投资报
减持近九成台积电
这是巴菲特的“短线操作”吗?
从伯克希尔四季度的动作来看,最引人注目的莫过于减掉了三季度才大笔买进的台积电。
从台积电股价来看,2022年前三季度,台积电股价一路下行,在10月末见底后,11月有所反弹,12月份又有所回落。
以伯克希尔的建仓情况来看,大概率是买在了70美元/股附近。
11月后,美联储加息预期弱化,科技股多有反弹,台积电同样反弹了20%,从低点60美元/股反弹回了80美元附近。
结合台积电股价表现和伯克希尔的动作来看,
伯克希尔卖在12月后的可能性较大,以75-80美元/股的卖出价估计,这一笔波段交易大概率只是小赚一笔。
而从今年以来台积电股价走势来看,去年10月末已经是台积电近两年的股价低点,
今年开年以来,台积电涨幅已经超过30%,从低点以来的涨幅达到了65%。
不过,这种“短线操作”,究竟是出自老巴之手,还是伯克希尔旗下另两位投资经理的操作,外界不得而知。
从台积电的基本面表现来看,2022年,台积电共实现收入2.26万亿新台币,实现归母净利润1.02万亿新台币,创公司历史新高。
从一月份来看,台积电一月份营收高达2000亿新台币,环比增长3.9%,同比增长16.2%,经营情况一派欣欣向荣。
虽然去年整体情况较好,但终端市场需求疲软也是不争的事实。
就半导体行业而言,分析师普遍预期今年有望迎来行业周期的见底回升,但具体何时会实现,恐怕少有人能判断准。
连续大笔减持银行股
合众银行、纽约梅隆银行快被清仓
除了台积电外,伯克希尔在四季度减持动视暴雪、美国合众银行、纽约梅隆银行,同样也值得关注。
买入动视暴雪最初是由伯克希尔旗下两位投资经理之一做出的决策,平均买入成本在77美元。
其后,2022年的上半年季度,每个季度伯克希尔都在加仓动视暴雪——一季度加仓了4966万股,二季度加仓408.6万股。
但这一动作在下半年开始转向。
三季度时,伯克希尔减掉了原本动视暴雪持仓的12%,减持了825.93万股;
四季度时,伯克希尔继续减持,又减掉了742.48万股。
不过,仍然停留在伯克希尔组合的前十大重仓中。
对比此前微软宣布的95美元/股的收购价格,如果交易能够获批,那么伯克希尔在其中仍能够获得20%以上的收益。
这次持仓报告的另一个特点,是老巴对银行股大幅的减持,首先是美国合众银行。
巴菲特的过往持仓中,银行股占据了一大块版图,这也曾经是巴菲特非常长情的行业。
巴菲特在美国合众银行上已经持有了超过15年,
从2006年开始,伯克希尔的组合中就能见到美国合众银行的身影。
并且,美国合众银行也一度在伯克希尔组合的前十大重仓中。
但进入2022年以来,巴菲特在二季度、三季度、四季度连续减持美国合众银行。
年初时其持仓尚有1.2亿股,到年末持股数量仅剩667万股,占组合权重仅0.1%。
另一个被减持的银行股,是纽约梅隆银行。
这只银行股此前虽并未在前十大重仓中,但在组合中权重也一度达到了1%以上。
在2022年三季度后,伯克希尔开始减持纽约梅隆银行。
三季度减掉了1014.66万股,四季度继续减持3714.10万股。
截至四季度末,纽约梅隆银行上的持仓数仅剩2507万股,已经减掉了原有持仓的六成还多。
长期重仓并且钟爱银行股的巴菲特,四季度却对两家原本的重仓股“痛下狠手”,这之中是否有其他考虑?
此前,在1990年的致股东信中,巴菲特也提到,
“银行业称不上我们的最爱。这个行业的特性是,资产约为股权的20倍,这代表只要资产发生一点问题就有可能把股东权益亏光。”
再度逢低加仓苹果
苹果不仅是伯克希尔组合的第一大重仓,同时也可以说是组合的“压舱石”。
2022年,美股科技股普有下跌,苹果股价也不例外。
在二季度和四季度,苹果都走出了一波“V型”反转。
而伯克希尔,不仅在二季度时加仓了387.89万股,在四季度,又继续加仓了33.39万股。
截至2022年末,伯克希尔持有的苹果股票数量已经达到8.95亿股,市值达1163亿美元,占伯克希尔组合的38.9%。
虽然四季度的加仓幅度不大,但结合股价图,明显可以看到,老巴的两次逢低加仓都加在了底部区域。
2023年以来,苹果股价有所反弹,较2022年末时上涨超20%,伯克希尔的逢低买入应该也已经实现了盈利。
每逢价格走低就买入,巴菲特对苹果的看好不言自明。
事实上,苹果公司自身也一直在回购股份,
提高每股净收益的同时,通过这种方式将公司积累的现金返还给股东,为投资者创造更好的回报。
彭博数据显示,苹果在过去十年,每年用于回购的资金达到了平均500亿美元/年。
在2022年,这一数字达到了近900亿美元,比之于第二名的公司Alphabet多出300亿。
从这一点上来说,苹果无疑非常符合老巴的喜好——
这是一家能够产生源源不断的自由现金流的公司,同时公司乐于做股票回购。
就像巴菲特在2007年致股东信中写道的那样,
“伯克希尔一直在努力寻找,能够在特定行业中具有长期竞争优势的企业。
如果这些企业具有成长性,我们自然非常高兴,如果没有成长性也没有关系,只要企业能产生源源不断的自由现金流,我们也愿意投资。
因为伯克希尔可以把从这些企业获得的自由现金流,重新投入到其他企业再赚取利润。”
在2016年的致股东信中,巴菲特也对回购阐释了自己的看法,
“我们非常喜欢股票回购,因为我们相信大多数情况下,公司回购的股票在市场中都是被低估的。
毕竟,我们持有这些股票的原因,也是因为我们相信这些股票被低估了。
当一个公司的经营规模不断扩大,但是公司流通股数量不断下降时,股东将会非常受益。”
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- 结语-
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